Ethereum đang cho thấy diễn biến tích cực hơn Bitcoin khi đồng tiền số này tăng mạnh hơn ở cả khung 24 giờ, một tuần và một tháng. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh ETF Ethereum hút vốn trở lại, còn dữ liệu on-chain phát đi tín hiệu về khả năng dịch chuyển dòng tiền trên thị trường.

Theo CoinDesk, ngày 14/4 theo giờ địa phương, trong 24 giờ gần nhất, Ethereum tăng khoảng 8%, cao hơn mức 5% của Bitcoin. Xét theo một tuần, mức tăng của Ethereum cũng nhỉnh hơn khoảng 4 điểm phần trăm; trong một tháng, chênh lệch này vào khoảng 9 điểm phần trăm.

Dòng vốn ETF hiện cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Ngày 13/4, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ bị rút ròng tổng cộng 325,8 triệu USD. Trong đó, Fidelity FBTC bị rút 229 triệu USD và Ark ARKB bị rút 63 triệu USD, dẫn đầu đà rút vốn.

Ở chiều ngược lại, ETF Ethereum đã quay lại trạng thái hút ròng. Giá trị vốn vào ròng trong ngày đạt 7,7 triệu USD. Tính trong tuần kết thúc ngày 10/4, các quỹ này hút ròng 187 triệu USD, mức cao nhất kể từ đầu năm. Diễn biến này đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt so với ba tuần trước đó, khi ETF Ethereum bị rút ròng khoảng 308 triệu USD. Tổng giá trị vốn ròng lũy kế cũng tăng lên 11,68 tỷ USD, lập mức cao kỷ lục mới.

Dữ liệu on-chain cũng cho thấy hoạt động trên mạng Ethereum sôi động hơn. Theo nền tảng dữ liệu Artemis, số giao dịch hằng ngày trên Ethereum tăng 41% so với tuần trước, lên khoảng 3,6 triệu giao dịch. Đà tăng này phản ánh mức độ sử dụng mạng lưới cải thiện trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, chất lượng của hoạt động on-chain lại chưa đồng thuận hoàn toàn. Trong cùng giai đoạn, giá trị chuyển stablecoin giảm 42,6%, còn phí giao dịch giảm khoảng 50%. Điều đó cho thấy số lượng giao dịch tăng lên, nhưng quy mô mỗi giao dịch nhỏ hơn, khiến hoạt động kinh tế thực trên chuỗi có dấu hiệu suy yếu.

Với Bitcoin, dù các ETF bị rút vốn, giá vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Trong báo cáo gần đây, Glassnode cho rằng lượng vốn rút khỏi ETF đang được hấp thụ bởi nhu cầu trên thị trường giao ngay. Cùng lúc, một số chỉ báo động lượng đã phát tín hiệu quá nóng, làm gia tăng khả năng biến động mạnh trong ngắn hạn.

Thị trường hiện theo dõi sát khả năng dòng tiền chuyển từ Bitcoin sang Ethereum. Tuy vậy, để xu hướng này được xác nhận và kéo dài, ETF Ethereum cần duy trì đà hút ròng, đồng thời quy mô dịch chuyển vốn thực tế trên chuỗi cũng phải tiếp tục mở rộng.

Chất lượng hoạt động on-chain vẫn là biến số then chốt. Vào mùa hè năm 2025, Ethereum từng ghi nhận hoạt động kinh tế trên chuỗi tăng mạnh nhờ làn sóng chuyển USDC và USDT bùng nổ, qua đó đẩy giá lên quanh mốc 4.000 USD.

Theo các phân tích, việc đợt tăng hiện nay chỉ là một nhịp hồi ngắn hay mở ra chu kỳ tăng dài hơn sẽ phụ thuộc vào độ bền của dòng vốn vào ETF, cũng như khả năng cải thiện chất lượng hoạt động on-chain của Ethereum.