Bitcoin đã lấy lại mốc 72.000 USD dù loạt số liệu mới từ Mỹ cho thấy lạm phát vẫn cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Tuy nhiên, đà phục hồi của đồng tiền số lớn nhất thế giới vẫn đứng trước rủi ro đảo chiều nếu căng thẳng Trung Đông leo thang và giá dầu tiếp tục tăng.

Theo Cointelegraph ngày 9/4 (giờ địa phương), diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang chuyển một phần dòng tiền sang các tài sản có nguồn cung khan hiếm trong bối cảnh rủi ro suy thoái gia tăng và USD suy yếu.

Động lực tăng của Bitcoin xuất hiện cùng lúc với biến động từ các chỉ báo vĩ mô của Mỹ. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCE lõi) tháng 2, do Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố, tăng 0,4% so với tháng trước.

Ở chiều ngược lại, tăng trưởng GDP quý IV của Mỹ được điều chỉnh giảm xuống còn 0,5% theo năm. Việc lạm phát hạ nhiệt chậm trong khi tăng trưởng yếu đi đã làm gia tăng lo ngại về nguy cơ suy thoái.

Thông thường, nỗi lo kinh tế giảm tốc sẽ gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Nhưng lần này, thị trường lại phản ứng theo hướng khác khi nhà đầu tư đặt cược vào khả năng Mỹ sẽ nới thanh khoản để hỗ trợ nền kinh tế và thị trường tài chính.

Theo bài viết, kỳ vọng Fed có thêm dư địa hỗ trợ tăng trưởng đã kéo USD giảm giá so với các đồng tiền chủ chốt. Đây là yếu tố thường có lợi cho các tài sản khan hiếm như Bitcoin.

Một số phân tích cho rằng rủi ro suy thoái trong ngắn hạn đang hỗ trợ nhóm tài sản có nguồn cung hữu hạn. Trong khi đó, áp lực lạm phát và diễn biến của thị trường lao động chưa đủ mạnh để trở thành tác nhân gây ra một đợt bán tháo mới.

Bitcoin hiện chưa hoàn toàn được xem là kênh thay thế rõ ràng trước nguy cơ tiền pháp định mất giá. Dù vậy, trong giai đoạn USD suy yếu, đồng tiền số này vẫn có thể hưởng lợi từ sự dịch chuyển của cung - cầu trên thị trường.

Dù vậy, xu hướng tăng của Bitcoin chưa chắc bền vững khi giá dầu quốc tế bật tăng trở lại. Đây là biến số có thể làm suy yếu tâm lý đối với các tài sản rủi ro.

Giá dầu WTI từng rơi xuống dưới 90 USD/thùng sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố lệnh ngừng bắn. Tuy nhiên, giá sau đó tăng trở lại quanh 97 USD khi một lãnh đạo cấp cao Iran cáo buộc Mỹ và Israel vi phạm thỏa thuận.

Thị trường hiện theo dõi sát độ mong manh của lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran. Theo Yahoo Finance, Mohammad Bagher Ghalibaf, Chủ tịch Quốc hội Iran và là cựu tướng của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC), cho rằng việc Israel tiếp tục tấn công Hezbollah tại Lebanon, các máy bay không người lái quân sự xâm nhập không phận Iran và việc bác bỏ hoạt động làm giàu uranium là những hành động vi phạm các cuộc đàm phán ngừng bắn.

Nếu căng thẳng tại Trung Đông nóng trở lại, giá dầu có thể tiếp tục đi lên và trở thành yếu tố đảo chiều nhịp phục hồi gần đây của các tài sản rủi ro, trong đó có Bitcoin.

Trên thực tế, thị trường đang đánh giá Bitcoin nhạy cảm hơn với diễn biến địa chính trị ở Trung Đông so với các số liệu kinh tế của Mỹ. Điều này cho thấy giá Bitcoin hiện không chỉ vận động theo các chỉ báo vĩ mô, mà còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ kỳ vọng của nhà đầu tư liên quan đến xung đột quanh Iran.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng phản ứng mạnh sau thông tin ngừng bắn. S&P 500 futures tăng lên mức cao nhất trong 30 ngày, trong khi chỉ số cơ sở vẫn giao dịch thấp hơn khoảng 2% so với đỉnh lịch sử.

Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư chưa coi những vấn đề trên thị trường tín dụng tư nhân hay chi phí nợ tăng mạnh của các doanh nghiệp hạ tầng phục vụ AI là rủi ro mang tính hệ thống. Trong bối cảnh lợi suất thực của trái phiếu kém hấp dẫn hơn, một phần dòng tiền vẫn có thể tìm đến Bitcoin.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ theo dõi hai biến số chính: liệu lo ngại suy thoái tại Mỹ có tiếp tục hỗ trợ Bitcoin thông qua USD yếu và kỳ vọng bơm thanh khoản hay không; và liệu những rạn nứt quanh lệnh ngừng bắn liên quan Iran cùng đà tăng của giá dầu có khiến khẩu vị rủi ro suy giảm trở lại hay không.

Vì vậy, tâm điểm hiện nay không chỉ là việc Bitcoin đã phục hồi mốc 72.000 USD, mà còn là khả năng đồng tiền số này có giữ được vùng giá đó trong bối cảnh rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn gia tăng.