Kalshi, nền tảng hoạt động dưới sự giám sát của liên bang, hiện chiếm 89% khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán tại Mỹ, theo báo cáo mới của Bank of America. Diễn biến này cho thấy cục diện cạnh tranh trong ngành đang ngày càng bị chi phối bởi yếu tố pháp lý.

CoinDesk ngày 9/4 dẫn báo cáo của Bank of America cho biết khối lượng giao dịch hàng tuần của thị trường dự đoán tại Mỹ tăng 4% so với tuần trước. Riêng Kalshi ghi nhận mức tăng 6%.

Bank of America ước tính Kalshi hiện nắm khoảng 89% thị phần giao dịch, trong khi Polymarket chiếm 7% và Crypto.com chiếm 4%. Polymarket, nền tảng từng tăng mạnh trong những tuần trước đó, ghi nhận tổng khối lượng giao dịch giảm 16%, còn Crypto.com chỉ tăng nhẹ.

Theo báo cáo, vấn đề cốt lõi của thị trường dự đoán là liệu sản phẩm này được xem là công cụ tài chính hay một hình thức cờ bạc. Kalshi hoạt động dưới sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), coi các hợp đồng gắn với kết quả chính trị, thể thao và những sự kiện khác là công cụ phái sinh. Trong khi đó, Polymarket vận hành trên nền tảng blockchain, cho phép giao dịch kết quả sự kiện bằng tiền mã hóa nhưng đang đối mặt với các hạn chế pháp lý tại Mỹ.

Sự khác biệt này gần đây càng thể hiện rõ qua các tranh chấp pháp lý. Nevada và Massachusetts đã đưa ra lệnh cấm tạm thời đối với Kalshi ở cấp bang. Ở chiều ngược lại, New Jersey thất bại ở cấp phúc thẩm trong nỗ lực áp dụng luật cờ bạc với Kalshi, khiến khả năng thực thi theo hướng này bị hạn chế.

Cùng thời điểm, CFTC phát đi tín hiệu ủng hộ với thị trường dự đoán. Cơ quan này đã khởi kiện một số bang, cho rằng luật liên bang có hiệu lực ưu tiên so với các quy định cờ bạc ở từng bang. Lãnh đạo CFTC cũng phân biệt cá cược thể thao là hoạt động giải trí, trong khi hợp đồng sự kiện là công cụ tài chính phục vụ phòng ngừa rủi ro. Theo Bank of America, điều đó cho thấy cuộc cạnh tranh trong ngành hiện phụ thuộc nhiều hơn vào khung quản lý thay vì chỉ là cuộc đua thị phần.

Kết quả của các vụ kiện được xem là biến số có thể định hình cấu trúc toàn ngành. Nếu phía liên bang thắng thế, các doanh nghiệp như Kalshi có thể mở rộng trên toàn nước Mỹ dưới một hệ thống quản lý thống nhất. Ngược lại, nếu thất bại, thị trường có thể bị chia cắt theo từng bang như mô hình cá cược thể thao trực tuyến, từ đó làm chậm tốc độ tăng trưởng.

Ngành tiền mã hóa cũng tiếp tục mở rộng hiện diện trong thị trường này. Polymarket vẫn là một trong những nền tảng lớn trên toàn cầu, với khối lượng giao dịch thường tăng vọt mỗi khi xuất hiện các sự kiện lớn như bầu cử. Crypto.com và Coinbase cũng đang thử nghiệm các sản phẩm theo mô hình thị trường dự đoán. Ngày 9/4, Binance cho biết đã bổ sung tính năng thị trường dự đoán vào Binance Wallet.

Các doanh nghiệp game truyền thống cũng đã bắt đầu phản ứng. FanDuel gần đây dừng một phần mảng thể thao giả tưởng. Bank of America cho rằng sự lan rộng của thị trường dự đoán là một trong những bối cảnh đứng sau động thái này, phản ánh xu hướng người dùng dịch chuyển từ đặt cược sang các sản phẩm mang tính giao dịch nhiều hơn.