Thị trường ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ đang ngày càng tập trung vào một số nhà quản lý tài sản lớn, trong bối cảnh dòng vốn tổ chức tiếp tục đổ vào các sản phẩm đầu tư được quản lý theo khung pháp lý. Hiện BlackRock là cái tên dẫn đầu với khoảng cách lớn, trong khi Morgan Stanley nổi lên như một nhân tố có thể làm thay đổi cục diện nhờ chiến lược phí thấp.

Theo BeInCrypto ngày 6/4, hiện có khoảng 25 công ty quản lý tài sản đang cung cấp các sản phẩm đầu tư tài sản số dưới dạng ETF, trust hoặc quỹ. Tuy nhiên, phần lớn tài sản lại tập trung vào 5 đơn vị dẫn đầu, với quy mô vượt 100 tỷ USD. Trong đó, ETF bitcoin giao ngay là phân khúc trọng tâm, với tổng tài sản quản lý (AUM) đã vượt 86 tỷ USD.

Dẫn đầu thị trường là iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock với khoảng 51,9 tỷ USD AUM, tương đương gần 45% toàn thị trường. Riêng trong quý I/2026, quỹ này hút ròng 8,4 tỷ USD, bỏ xa phần còn lại. Nếu tính thêm các sản phẩm liên quan đến Ethereum, tổng mức tiếp xúc của BlackRock với mảng ETF tiền mã hóa đã tiến sát 60 tỷ USD.

Xếp thứ hai là Fidelity với khoảng 12,8 tỷ USD tài sản quản lý, chủ yếu đến từ Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Quỹ này thu hút dòng tiền tổ chức nhờ nền tảng lưu ký nội bộ và mức phí khoảng 0,25%. Trong quý I/2026, dòng vốn ròng vào quỹ đạt 4,1 tỷ USD, chỉ đứng sau BlackRock.

Grayscale, một trong những đơn vị đi đầu trên thị trường, vẫn duy trì hiện diện nhờ Bitcoin Trust (GBTC). Tuy vậy, sau giai đoạn rút vốn mạnh trước đó, tăng trưởng của công ty đã chậm lại. Để giữ thị phần, Grayscale đẩy mạnh Bitcoin Mini Trust (BTC), sản phẩm có mức phí thấp hơn. Trong quý I/2026, GBTC ghi nhận rút ròng 1,2 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn năm 2024, khi dòng vốn rút ra từng lên tới vài tỷ USD mỗi tháng.

Bitwise đang mở rộng thị phần khá nhanh nhờ chiến lược đa dạng hóa sản phẩm. Công ty hiện quản lý hơn 15 tỷ USD thông qua hơn 40 sản phẩm, trong đó đáng chú ý là các quỹ gắn với altcoin như ETF solana giao ngay. Quỹ staking solana BSOL của Bitwise đạt AUM 500 triệu USD chỉ sau 18 ngày giao dịch.

Galaxy Digital tạo khác biệt khi không hoạt động như một nhà phát hành ETF thuần túy. Công ty theo đuổi mô hình gần với một ngân hàng đầu tư tích hợp, kết hợp giữa quản lý tài sản và ngân hàng đầu tư. Quy mô tài sản của nền tảng này đã lên 12 tỷ USD, dù bài toán ổn định lợi nhuận vẫn còn đặt ra.

Cạnh tranh giữa các nhà phát hành cũng đang nóng lên, đặc biệt ở yếu tố phí. Trong bối cảnh mặt bằng phí liên tục được kéo xuống, mức khoảng 0,24% đang được xem là ngưỡng tham chiếu mới của thị trường.

Đáng chú ý, Morgan Stanley được xem là biến số lớn nhất trong giai đoạn tới. Tập đoàn này đã nộp bản sửa đổi hồ sơ S-1 cho ETF bitcoin giao ngay MSBT, trong đó đề xuất mức phí 0,14%, thấp hơn phần lớn sản phẩm hiện có, bao gồm cả quỹ của BlackRock với mức 0,25%.

Ngoài yếu tố phí, Morgan Stanley còn sở hữu mạng lưới quản lý tài sản quy mô khoảng 8.000 tỷ USD. Với nền tảng này, tác động lan tỏa lên thị trường được đánh giá là đáng kể. Một số phân tích cho rằng chỉ cần phân bổ 2% tài sản khách hàng vào sản phẩm liên quan cũng có thể tạo ra nhu cầu khoảng 160 tỷ USD.

Năm 2026, thị trường tiền mã hóa tại Mỹ đang được tái định hình nhanh theo mô hình ETF, dưới sự dẫn dắt của một nhóm nhỏ nhà quản lý tài sản lớn. Khi BlackRock tiếp tục nới rộng vị thế dẫn đầu, cuộc đua về phí cùng làn sóng vốn tổ chức được cho là sẽ khiến cạnh tranh trên Phố Wall ngày càng quyết liệt.