SpaceX được cho là đã nộp hồ sơ đăng ký IPO theo diện bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), làm dấy lên kỳ vọng về một trong những thương vụ niêm yết đáng chú ý nhất thị trường Mỹ trong thời gian tới.

Theo Cryptopolitan dẫn nguồn Bloomberg ngày 3/4 (giờ địa phương), SpaceX đang nhắm mốc niêm yết vào giữa năm 2026 với định giá từ khoảng 1.750 tỷ USD trở lên.

Giới đầu tư cũng chú ý đến khả năng công ty có thể huy động hơn 75 tỷ USD qua IPO. Nếu kịch bản này thành hiện thực, quy mô thương vụ sẽ vượt kỷ lục IPO lớn nhất lịch sử do Saudi Aramco thiết lập năm 2019. Cryptopolitan nhận định trong thị trường IPO Mỹ, chỉ có hai năm trong thập kỷ qua ghi nhận lượng vốn huy động cao hơn mức này, cho thấy thương vụ có thể tạo tác động rộng lên dòng tiền thị trường.

Tâm điểm của thương vụ nằm ở cách thị trường đang định giá lại SpaceX. Công ty không còn chỉ được nhìn nhận là một doanh nghiệp tên lửa, mà ngày càng mang dáng dấp của một doanh nghiệp viễn thông và hạ tầng. Dịch vụ Internet vệ tinh Starlink hiện có khoảng 9,2 triệu thuê bao tại hơn 70 quốc gia, đồng thời mở rộng từ mảng băng thông rộng hộ gia đình sang các hợp đồng chính phủ và dịch vụ hàng không. Theo bài viết, mức định giá vượt 1.000 tỷ USD hiện không còn có thể lý giải đơn thuần bằng mô hình “công ty tên lửa”.

Các ước tính tài chính hiện tại cũng cho thấy bức tranh tích cực. Dữ liệu từ Morningstar cho biết SpaceX năm ngoái đạt doanh thu khoảng 16 tỷ USD và EBITDA khoảng 7,5 tỷ USD. Riêng Starlink được cho là mang về hơn 10 tỷ USD doanh thu và lợi nhuận vượt 8 tỷ USD. Tuy nhiên, do SpaceX vẫn là công ty chưa niêm yết, bức tranh tài chính thực tế sẽ chỉ rõ hơn sau khi hồ sơ S-1 được công bố, và đây vẫn là biến số quan trọng đối với quyết định đầu tư.

Một yếu tố khác được nhắc đến để củng cố câu chuyện tăng trưởng là thương vụ liên quan đến xAI. Nếu kết hợp mô hình ngôn ngữ lớn Grok với phần cứng Starlink, mô hình kinh doanh của SpaceX có thể mở rộng từ dịch vụ phóng sang hạ tầng điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo.

Dù vậy, tâm lý nhà đầu tư vẫn đang phân hóa. Khảo sát do Cryptopolitan thực hiện trong tháng 3 cho thấy 31,1% người được hỏi chọn “mua ngay”, trong khi 26,4% muốn tham gia sau khi cơn sốt hạ nhiệt. Như vậy, tổng cộng 57,5% thể hiện quan điểm tích cực. Ở chiều ngược lại, 23,6% phản đối do lo ngại định giá quá cao. Theo Cryptopolitan, nếu tính theo doanh thu năm 2025, SpaceX có thể được định giá ở mức gấp khoảng 113 lần doanh thu, đồng nghĩa dư địa cho sai số là rất thấp.

Những điểm nhà đầu tư cần theo dõi tiếp theo là thời điểm công bố hồ sơ S-1 và khả năng khoảng 30% lượng cổ phiếu chào bán sẽ được phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, ngay cả khi có phân bổ cho nhóm này, mức độ tham gia thực tế vẫn phụ thuộc vào cơ chế phân phối của từng công ty chứng khoán và điều kiện tài khoản.

Bên cạnh đó, áp lực tài chính liên quan đến xAI cũng là một biến số. Một số thông tin cho biết xAI vẫn trong tình trạng âm dòng tiền, đồng nghĩa nhà đầu tư có thể phải chấp nhận không chỉ rủi ro từ Starlink mà còn cả rủi ro ở mảng AI.

Khả năng được đưa vào rổ S&P 500 cũng đang thu hút sự chú ý. Do thời điểm đáp ứng điều kiện có lãi liên tiếp trong bốn quý vẫn chưa rõ ràng, dòng vốn thụ động có thể còn bị hạn chế cho tới khi cổ phiếu chính thức được thêm vào chỉ số này.

Theo đánh giá của thị trường, IPO SpaceX không chỉ là một thương vụ niêm yết quy mô lớn, mà còn là phép thử đối với tham vọng xây dựng một nền tảng bao trùm hạ tầng vũ trụ, viễn thông và AI.