Bitcoin đang dao động quanh mốc 67.000 USD trong bối cảnh nhu cầu giao ngay suy yếu, khiến gần 44% nguồn cung lưu hành rơi xuống dưới giá vốn của nhà đầu tư. Dữ liệu từ Glassnode cũng cho thấy dòng vốn ETF và nhu cầu on-chain vẫn chưa cải thiện rõ rệt.

Ngày 2/4 (giờ địa phương), Cointelegraph dẫn số liệu từ công ty phân tích on-chain Glassnode cho biết khoảng 8,8 triệu BTC đang được nắm giữ trong tình trạng thua lỗ. Tổng mức lỗ chưa thực hiện tương ứng lên tới 598,7 tỷ USD.

Hiện giá Bitcoin thấp hơn khoảng 47% so với đỉnh lịch sử 126.000 USD được thiết lập vào tháng 10/2025, đồng thời giảm khoảng 24% so với vùng 87.500 USD hồi đầu năm. Trong bản tin Week On-chain mới công bố, Glassnode nhận định giai đoạn hiện nay có nhiều điểm tương đồng với quý II/2022. Khi đó, trong chu kỳ thị trường giá xuống, khoảng 3 triệu BTC đã được tái phân phối trước khi thị trường phục hồi.

Áp lực bán cắt lỗ từ nhóm nắm giữ dài hạn cũng gia tăng. Chỉ số “LTH realized loss” – thước đo phần lỗ đã thực hiện của các nhà đầu tư nắm giữ trên 155 ngày – tăng lên 200 triệu USD. Trong khi đó, giá giao ngay của Bitcoin vẫn thấp hơn mức giá mua trung bình 83.408 USD của nhóm nắm giữ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ.

Dòng tiền trên thị trường tiếp tục nghiêng về chiều tiêu cực. Trong tuần kết thúc vào ngày 27/3, các sản phẩm đầu tư Bitcoin trên toàn cầu ghi nhận giá trị rút ròng hơn 194 triệu USD. “Nhu cầu biểu kiến” của Bitcoin đã duy trì ở vùng âm từ giữa tháng 12/2025, trong khi chỉ báo của Capriole Investment trong ngày ở mức âm 1.623 BTC. Chỉ số Coinbase Premium cũng tiếp tục nằm dưới ngưỡng 0.

Trên thị trường phái sinh, rủi ro đang gia tăng khi đà suy yếu của thị trường kéo theo hoạt động đóng các vị thế sử dụng đòn bẩy tăng mạnh, từ đó làm gia tăng áp lực lên giá giao ngay. Việc số lượng nhà đầu tư rơi vào trạng thái thua lỗ tăng lên, cùng các đợt thanh lý bắt buộc, cho thấy biến động ngắn hạn đang có xu hướng mở rộng.

Theo đánh giá của giới phân tích, nếu nhu cầu không sớm phục hồi, áp lực tại vùng giá hiện tại sẽ khó được giải tỏa trong ngắn hạn. Việc nhóm nắm giữ dài hạn tăng bán cắt lỗ, giá Bitcoin thấp hơn mức giá vốn trung bình của các quỹ ETF, dòng vốn tiếp tục rút khỏi các sản phẩm đầu tư và Coinbase Premium duy trì ở vùng âm cho thấy lực mua vẫn khá hạn chế. Để hình thành một nhịp phục hồi rõ ràng hơn, thị trường cần đồng thời chứng kiến nhu cầu on-chain cải thiện và dòng tiền tổ chức quay trở lại.