Ngành chứng khoán Hàn Quốc đang bước vào cao điểm mùa đại hội cổ đông thường niên, cũng là mùa đại hội đầu tiên kể từ sau khi Luật Thương mại được sửa đổi. Bên cạnh việc thông qua kết quả kinh doanh, các công ty năm nay tập trung vào ba nội dung chính gồm kiện toàn nhân sự lãnh đạo, sửa điều lệ theo quy định mới và tăng cường chính sách hoàn vốn cho cổ đông.

Theo giới đầu tư tài chính ngày 24/3, Mirae Asset Securities, Daishin Securities và LS Securities đã tổ chức đại hội cổ đông trong ngày. NH Investment & Securities và Kiwoom Securities dự kiến họp vào ngày 26/3, trong khi Korea Financial Group sẽ tổ chức vào ngày 27/3.

Giới chứng khoán xem mùa đại hội năm nay là phép thử đối với cả sự ổn định trong điều hành lẫn khả năng thích ứng với thay đổi về thể chế, sau giai đoạn kết quả kinh doanh của ngành phục hồi rõ rệt.

Trọng tâm đầu tiên là nhân sự cấp cao. Nhờ thị trường chứng khoán sôi động, cùng kết quả cải thiện ở mảng ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản, nhiều công ty ghi nhận lợi nhuận ở mức cao kỷ lục. Trong bối cảnh đó, không ít doanh nghiệp chọn duy trì bộ máy hiện tại thay vì thay đổi lớn ở cấp điều hành.

Tại Mirae Asset Securities, công ty đã tái bổ nhiệm Kim Mi-seop, Heo Seon-ho và Jeon Gyeong-nam làm giám đốc điều hành nội bộ. Ở nhóm thành viên độc lập, Song Jae-yong và Seok Jun-hee tiếp tục được tái bổ nhiệm, trong khi Ahn Su-hyeon, giáo sư Trường Luật thuộc Hankuk University of Foreign Studies, được bầu mới.

Korea Investment & Securities cũng được dự báo nhiều khả năng gia hạn nhiệm kỳ cho CEO Kim Seong-hwan. Năm ngoái, công ty ghi nhận lợi nhuận hoạt động hợp nhất 2.342,7 tỷ won và lợi nhuận ròng 2.013,5 tỷ won. Đây là lần đầu tiên một công ty chứng khoán nội địa vượt mốc 2.000 tỷ won lợi nhuận ròng năm, nhờ tăng trưởng đồng đều ở mảng môi giới, quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư và kinh doanh tự doanh.

Ở chiều ngược lại, Daishin Securities và LS Securities đang chuyển sang bộ máy lãnh đạo mới. Daishin Securities thay CEO Oh Ik-geun sau 6 năm, đồng thời bổ nhiệm Phó chủ tịch Jin Seung-uk làm CEO mới. Tại LS Securities, đại hội ngày 24/3 đã thông qua nghị quyết bổ nhiệm Hong Won-sik làm giám đốc nội bộ, qua đó chính thức hóa cơ cấu điều hành mới.

NH Investment & Securities là trường hợp đang được theo dõi sát. Nhiệm kỳ của CEO Yoon Byeong-woon đã kết thúc, nhưng quyết định gia hạn vẫn bị trì hoãn do liên quan đến thảo luận về cải tổ quản trị tại công ty mẹ National Agricultural Cooperative Federation. Công ty được cho là sẽ triệu tập lại ủy ban đề cử nhân sự điều hành sau khi hoàn tất việc bổ nhiệm thành viên độc lập mới, trước khi đưa ra kết luận vào khoảng giữa tháng tới. Khả năng chuyển sang mô hình đồng CEO cũng đang được nhắc tới.

Trọng tâm thứ hai của mùa đại hội là sửa điều lệ trước khi luật sửa đổi có hiệu lực. Vấn đề then chốt nằm ở cách các công ty điều chỉnh điều lệ để phù hợp với tinh thần của luật mới, gồm cơ chế bỏ phiếu dồn, việc tách riêng bầu thành viên ủy ban kiểm toán và mở rộng nghĩa vụ trung thành của thành viên HĐQT.

Samsung Securities đã thông qua nội dung sửa đổi điều lệ tại đại hội ngày 20/3. Mirae Asset Securities cũng chốt nghị quyết sửa điều lệ trong kỳ đại hội lần này, cho thấy các doanh nghiệp đang chủ động chuẩn bị cho thay đổi về thể chế.

Những sửa đổi pháp lý từ năm ngoái tác động trực tiếp đến cách vận hành HĐQT và cấu trúc thực thi quyền của cổ đông. Vì vậy, mức độ chấp nhận tăng bảo vệ cổ đông thiểu số và siết cơ chế kiểm soát nội bộ sẽ là yếu tố có thể ảnh hưởng đáng kể đến đánh giá của thị trường trong thời gian tới.

Trọng tâm thứ ba là hoàn vốn cho cổ đông. Năm nay, các công ty chứng khoán không chỉ tăng cổ tức mà còn đẩy mạnh hủy cổ phiếu quỹ và công bố mục tiêu tỷ lệ hoàn vốn cho cổ đông, qua đó cạnh tranh theo hướng tăng chính sách thân thiện với cổ đông và nâng cao giá trị doanh nghiệp.

Samsung Securities cho biết định hướng trung và dài hạn là nâng tỷ lệ cổ tức lên tối đa 50% lợi nhuận ròng. Tỷ lệ chi trả cổ tức năm nay của công ty ở mức khoảng 35,5%. Tại đại hội lần này, toàn bộ nghị quyết chính như phê duyệt báo cáo tài chính, sửa điều lệ, bầu thành viên độc lập kiêm ủy viên kiểm toán và thông qua trần thù lao của giám đốc đều đã được thông qua.

Mirae Asset Securities đưa ra kế hoạch hoàn vốn tích cực hơn. Công ty quyết định hoàn vốn tổng cộng 634,7 tỷ won cho năm tài chính 2025, gồm khoảng 174,2 tỷ won cổ tức tiền mặt, 290,3 tỷ won cổ tức bằng cổ phiếu và 170,2 tỷ won hủy cổ phiếu quỹ. Tổng quy mô hoàn vốn tương đương khoảng 40% lợi nhuận ròng.

Trên bình diện toàn ngành, trọng tâm hoàn vốn đang dần chuyển từ cổ tức đơn thuần sang hủy cổ phiếu quỹ.

NH Investment & Securities đề xuất trả cổ tức 950 won cho mỗi cổ phiếu phổ thông và 1.000 won cho mỗi cổ phiếu ưu đãi, đồng thời hủy 3,4 triệu cổ phiếu quỹ trị giá khoảng 50 tỷ won. Kiwoom Securities đang triển khai lộ trình hủy cổ phiếu quỹ trong 3 năm, cùng mục tiêu duy trì tỷ lệ hoàn vốn cho cổ đông từ 30% trở lên. Daishin Securities cũng thúc đẩy kế hoạch hủy dần tổng cộng 15,35 triệu cổ phiếu quỹ.

Nhìn chung, nhiều công ty vẫn chọn đặt niềm tin vào ban điều hành hiện tại nhờ kết quả kinh doanh tích cực, trong khi một số doanh nghiệp thay CEO và tập trung vào bài toán cải thiện khả năng sinh lời cũng như tăng cường kiểm soát nội bộ.

Song song với đó, việc sửa điều lệ theo luật mới đang được đẩy nhanh, biến mùa đại hội năm nay thành điểm khởi đầu cho những thay đổi về quản trị. Cạnh tranh về hoàn vốn cho cổ đông, xoay quanh cổ tức và hủy cổ phiếu quỹ, cũng đang nóng lên, khiến đại hội cổ đông trở thành dịp để thị trường kiểm chứng mô hình quản trị và năng lực điều hành của từng công ty.

Một đại diện trong ngành cho biết các công ty có kết quả kinh doanh tốt thường nhấn mạnh tính liên tục trong điều hành và mở rộng hoàn vốn cho cổ đông. Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp còn chịu áp lực lại ưu tiên hơn cho quản trị rủi ro và hoàn thiện cấu trúc quản trị công ty. Theo người này, dù chiến lược của mỗi doanh nghiệp có khác nhau, mùa đại hội năm nay đang cho thấy xu hướng rõ rệt: đồng thời kiểm chứng kết quả kinh doanh, khả năng thích ứng với thay đổi thể chế và cam kết nâng giá trị cho cổ đông.