Open interest của Bitcoin trên Binance đã giảm 17% trong chưa đầy một tháng, từ 10,6 tỷ USD xuống 8,8 tỷ USD. Theo CryptoQuant, diễn biến này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy, yếu tố có thể giúp cấu trúc thị trường trở nên lành mạnh hơn sau giai đoạn dùng đòn bẩy cao.

Theo CoinPost ngày 12/11 theo giờ địa phương, Darkfost, nhà phân tích on-chain của CryptoQuant, đánh giá mức sụt giảm open interest trên Binance là tín hiệu mới cho thấy lượng đòn bẩy trên thị trường Bitcoin đang được rút bớt.

Darkfost cho biết trong các chu kỳ tăng giá, những nhịp giảm đòn bẩy như vậy thường xuất hiện ở giai đoạn cuối của một đợt điều chỉnh. Ông dẫn lại trường hợp hồi tháng 6, khi tín hiệu tương tự xuất hiện lúc Bitcoin còn giao dịch dưới 60.000 USD, trước khi tăng hơn 45% lên trên 87.000 USD.

Đà giảm open interest lần này diễn ra cùng lúc với làn sóng thanh lý vị thế quy mô lớn trên Binance. Giá trị thanh lý theo tháng trên sàn này đã vượt 1,4 tỷ USD trong tháng 8, 1,1 tỷ USD trong tháng 9 và 1,3 tỷ USD trong tháng 10, duy trì mức cao nhất kể từ năm 2021 trong ba tháng liên tiếp. Riêng tháng 11, con số này đã vượt 520 triệu USD dù chưa qua nửa tháng.

Theo Darkfost, giai đoạn biến động thấp trước đó đã khiến rủi ro thanh lý tích tụ. Khi biên độ giá bị thu hẹp, nhiều nhà giao dịch có xu hướng tăng đòn bẩy để tối ưu lợi nhuận, từ đó làm thị trường trở nên dễ tổn thương hơn trước các cú đảo chiều.

Ông cho rằng các đợt thanh lý vị thế dùng đòn bẩy có thể khuếch đại thua lỗ của nhà đầu tư và làm giá biến động mạnh hơn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sau khi các vị thế quá mức được giải tỏa, nguy cơ xảy ra các đợt thanh lý dây chuyền có thể giảm xuống. Trong bối cảnh đó, lực mua trên thị trường giao ngay có thể đóng vai trò hỗ trợ giá rõ rệt hơn, qua đó giúp cấu trúc thị trường Bitcoin ổn định hơn.

Yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới là liệu dòng tiền giao ngay có đủ sức bù đắp phần lực đỡ từ đòn bẩy đang thu hẹp hay không. Darkfost lưu ý không thể khẳng định đợt phục hồi như tháng 6 sẽ lặp lại. Việc open interest đi xuống sẽ làm suy giảm mức độ tham gia của thị trường hay chỉ là một nhịp hạ nhiệt để tạo nền cho đà phục hồi tiếp theo vẫn phụ thuộc vào cung-cầu trong thời gian tới.