Thanh khoản bằng USD trên thị trường tiền số đang co hẹp nhanh, khiến đà phục hồi của Bitcoin suy yếu. Theo Glassnode, trong 30 ngày tính đến ngày 9/11, nguồn cung stablecoin đã giảm 14,2 tỷ USD, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 6/2022. Cùng lúc, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ bị rút ròng 1,6 tỷ USD, làm suy yếu thêm lực mua trên thị trường.

Ngày 11/11 (theo giờ địa phương), công ty phân tích blockchain Glassnode cho biết tổng nguồn cung stablecoin đã giảm xuống dưới 280 tỷ USD.

Stablecoin là nhóm tài sản số thường neo giá theo USD, được nhà đầu tư nắm giữ trên sàn hoặc blockchain như một dạng tiền chờ giải ngân trước khi mua các đồng tiền số khác. Khi nguồn cung stablecoin giảm, điều đó thường cho thấy nhà đầu tư đang đổi stablecoin ra USD và rút vốn khỏi thị trường. Glassnode nhận định đây là dấu hiệu cho thấy động lực hỗ trợ xu hướng tăng đang suy yếu. Ngược lại, nếu nguồn cung stablecoin quay lại đà tăng, đây có thể là tín hiệu sớm cho thấy dòng tiền mới đang trở lại.

Nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ cũng có dấu hiệu đi xuống. Trong 20 phiên gần đây, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ bị rút ròng khoảng 1,6 tỷ USD. Trong khi đó, Coinbase Premium - chỉ báo phản ánh lực mua của nhà đầu tư Mỹ - đã duy trì trạng thái âm kể từ sau đỉnh tháng 9 và rơi xuống mức chiết khấu sâu nhất kể từ tháng 2. Chỉ số này đã loại trừ tác động của việc Tether giao dịch thấp hơn USD.

Áp lực thị trường còn thể hiện ở việc Bitcoin đã rơi xuống dưới giá vốn trung bình của nhóm nắm giữ ngắn hạn. Giá đồng tiền số này đã giảm dưới mốc 75.600 USD, tương ứng mức giá vốn trung bình của những nhà đầu tư mua trong vòng 155 ngày, và trong ngày 11/11 giao dịch quanh 74.000 USD.

Nếu như tại đỉnh tháng 9, phần lớn nhóm nắm giữ ngắn hạn vẫn có lãi, thì hiện chỉ còn khoảng 35% số này đang ở trạng thái có lợi nhuận. Khoảng hai phần ba lượng Bitcoin trong nhóm này được mua ở vùng 83.600 USD trở xuống trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10. Vì vậy, ngay cả khi giá phục hồi, thị trường vẫn có thể đối mặt với áp lực bán quanh vùng hòa vốn.

Dù vậy, một số tín hiệu tích cực vẫn xuất hiện trong nhịp giảm hiện tại. Nhiều vị thế long sử dụng đòn bẩy tích tụ quanh vùng giá hiện nay đã bị thanh lý. Trên sổ lệnh giao ngay của Binance và Coinbase, lệnh mua đã liên tục áp đảo lệnh bán kể từ ngày 5/11. Đáng chú ý, các ví nắm giữ từ 100-1.000 BTC và 1.000-10.000 BTC đã quay lại tích lũy trong thời gian gần đây.

Tuy nhiên, các ví lớn nắm giữ trên 10.000 BTC và nhóm ví nhỏ dưới 1 BTC vẫn tiếp tục giảm lượng nắm giữ, cho thấy xu hướng tích lũy chưa lan rộng trên toàn thị trường.

Glassnode xác định 73.000 USD là vùng hỗ trợ quan trọng. Nếu Bitcoin duy trì dưới ngưỡng này, thị trường có thể bước vào giai đoạn đi ngang kéo dài. Nếu giá đóng cửa dưới đáy tháng 6 ở 58.500 USD, xu hướng đảo chiều hình thành từ tháng 8 có thể bị vô hiệu. Ở chiều ngược lại, nếu Bitcoin lấy lại mốc 75.600 USD - tương ứng giá vốn trung bình của nhóm nắm giữ ngắn hạn - và vượt 77.500 USD, tức mức giá thực hiện trung bình của toàn thị trường, đà phục hồi có thể được củng cố.

Trong khi đó, cạnh tranh từ khối tài chính truyền thống trên thị trường stablecoin cũng đang tăng lên. Goldman Sachs, Citi, Deutsche Bank và một số ngân hàng toàn cầu được cho là đang hỗ trợ 270 triệu USD vốn nhằm cạnh tranh với các tổ chức phát hành stablecoin lớn. Fed cũng đã công bố các quy định liên quan đến dự trữ và yêu cầu vốn đối với stablecoin.

Theo Glassnode, để Bitcoin duy trì đà hồi phục, yếu tố then chốt sẽ là nguồn cung stablecoin phải sớm phục hồi, dòng tiền mới quay trở lại thông qua kênh ETF và thanh khoản mới được bổ sung vào thị trường.