Alibaba đang đẩy nhanh kế hoạch đưa T-Head, công ty con chuyên thiết kế chip, niêm yết tại Hong Kong. Thương vụ IPO này được kỳ vọng sẽ giúp thị trường định giá rõ hơn mảng bán dẫn của tập đoàn, vốn lâu nay nằm trong Alibaba Cloud, đồng thời trở thành phép thử đối với sức cạnh tranh của chip AI do Trung Quốc phát triển.

Theo South China Morning Post ngày 11/11, Alibaba đã chính thức công bố kế hoạch tách và niêm yết T-Head trong hồ sơ gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong một ngày trước đó. Trước đó, T-Head đã nộp hồ sơ niêm yết theo cơ chế bảo mật vào ngày 11/9.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong đã chấp thuận việc triển khai quy trình tách doanh nghiệp. Tuy nhiên, thương vụ vẫn chưa nhận phê duyệt niêm yết cuối cùng và lịch chào bán cụ thể cũng chưa được ấn định.

Điểm đáng chú ý của thương vụ nằm ở câu chuyện định giá. Theo công ty dữ liệu tài chính Wind, do T-Head hiện nằm trong Alibaba Cloud nên thị trường khó tách riêng để định giá. Sau khi niêm yết, doanh nghiệp này có thể trở thành thước đo mới để đánh giá liệu cổ phiếu Alibaba có đang bị định giá thấp hay không.

Thị trường hiện ước tính T-Head có thể huy động khoảng 2-3 tỷ USD qua IPO. Dù vậy, đây mới là con số được giới đầu tư đồn đoán, chưa phải quy mô vốn chính thức do Alibaba công bố. Trong phiên giao dịch cùng ngày tại Hong Kong, cổ phiếu Alibaba giảm khoảng 1%, chốt ở mức 100,60 đô la Hong Kong.

T-Head được thành lập năm 2018, là đơn vị phụ trách mảng thiết kế chip nội bộ của Alibaba. Trong bối cảnh Mỹ siết kiểm soát xuất khẩu chip bán dẫn tiên tiến, việc giảm phụ thuộc vào Nvidia ngày càng trở nên quan trọng với các doanh nghiệp Trung Quốc. Vì vậy, vai trò chiến lược của T-Head cũng được thị trường chú ý hơn.

Một tâm điểm khác là khả năng thương mại hóa chip tăng tốc AI thế hệ mới Zhenwu V900. Sản phẩm này được Alibaba giới thiệu hồi tháng 9, với hiệu năng tính toán được cho là cao gấp ba lần mẫu M890 trước đó.

Theo Alibaba, V900 có thể hình thành các cụm điện toán quy mô lớn thông qua việc kết nối tối đa 500.000 chip, phục vụ huấn luyện và suy luận AI. Kế hoạch sản xuất hàng loạt và thương mại hóa được đặt mục tiêu vào quý I/2027.

Alibaba cho biết việc tách và niêm yết sẽ giúp T-Head mở rộng khả năng huy động vốn và tiếp cận thêm khách hàng. Tập đoàn này cũng khẳng định sẽ tiếp tục duy trì quyền kiểm soát đối với T-Head sau khi lên sàn.

Dù vậy, năng lực cạnh tranh thực tế cũng như hiệu quả thương mại hóa của V900 vẫn cần thêm thời gian kiểm chứng. Triển vọng thành công của đợt IPO cũng sẽ phụ thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý và diễn biến thị trường.