Chính phủ Canada ngày 24/10 công bố dự thảo quy định chi tiết về stablecoin, trong đó đề xuất áp trần phí quy đổi ở mức 1% và cấm tổ chức phát hành trả lãi cho người nắm giữ.

Theo Decrypt ngày 26/10 (giờ địa phương), Canada sẽ lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày kể từ thời điểm công bố dự thảo. Hạn cuối tiếp nhận ý kiến là ngày 23/12, còn thời điểm dự kiến áp dụng là mùa thu năm 2027.

Dự thảo yêu cầu tổ chức phát hành phải duy trì lượng tài sản dự trữ tối thiểu tương đương hoặc cao hơn giá trị stablecoin đang lưu hành. Tài sản dự trữ chỉ được phép là các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt, trái phiếu chính phủ còn thời hạn dưới 3 tháng và các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) gồm tài sản đủ điều kiện.

Phần dự trữ này phải được lưu giữ trong tài khoản tách biệt tại các tổ chức lưu ký đủ điều kiện ở Canada. Mục tiêu là bảo vệ tài sản dự trữ khỏi các yêu cầu của chủ nợ thông thường, kể cả trong trường hợp tổ chức phát hành hoặc đơn vị lưu ký phá sản.

Cơ chế quy đổi cũng được quy định cụ thể hơn. Tổ chức phát hành phải tiếp nhận yêu cầu quy đổi mà không quy định mức tối thiểu và, về nguyên tắc, phải bắt đầu thanh toán bằng tiền pháp định trong vòng 3 ngày làm việc kể từ khi nhận yêu cầu.

Phí quy đổi không được vượt quá 1% giá trị giao dịch quy đổi.

Dự thảo đồng thời cấm trả lãi hoặc lợi suất chỉ vì việc nắm giữ stablecoin. Các hình thức chi trả gián tiếp thông qua bên thứ ba hoặc theo cơ chế chia sẻ lợi nhuận cũng thuộc diện bị cấm.

Tuy nhiên, các chương trình thưởng gắn với hoạt động giao dịch hoặc sử dụng thực tế, thay vì chỉ nắm giữ đơn thuần, vẫn được phép.

Canada cũng cấm giới thiệu stablecoin như tiền gửi ngân hàng hoặc quảng bá sản phẩm này như được bảo hiểm tiền gửi hay có bảo lãnh của chính phủ. Đối với khiếu nại của khách hàng, tổ chức phát hành phải xác nhận đã tiếp nhận trong vòng 7 ngày và xử lý trong 30 ngày.

Ngân hàng Trung ương Canada sẽ phụ trách việc đăng ký và giám sát các tổ chức phát hành. Luật Stablecoin, nền tảng pháp lý cho bộ quy định này, đã được phê chuẩn ngày 26/3/2026.

Nhà chức trách ước tính sẽ có 5 tổ chức phát hành thuộc diện giám sát. Bên cạnh đó, thông qua việc sửa đổi các quy định liên quan đến thanh toán bán lẻ, khoảng 30 doanh nghiệp dịch vụ thanh toán, bao gồm các nền tảng tiền mã hóa đang lưu ký tài sản của khách hàng, cũng có thể được đưa vào diện giám sát bổ sung.

Mức phạt tối đa được chia theo từng nhóm vi phạm, ở mức 1 triệu CAD và 10 triệu CAD. Những trường hợp không đáp ứng yêu cầu về dự trữ hoặc không thực hiện nghĩa vụ quy đổi theo mệnh giá có thể bị phạt tới 10 triệu CAD.

Việc hoàn thiện khung quản lý này cũng gắn với nhu cầu cải thiện thanh toán xuyên biên giới. Ron Morrow, lãnh đạo phụ trách thanh toán và giám sát tại Ngân hàng Trung ương Canada, từng nhấn mạnh tại một sự kiện ở Ottawa vào tháng 9/2025 rằng các dịch vụ thanh toán xuyên biên giới “nhanh hơn, rẻ hơn, minh bạch hơn và dễ tiếp cận hơn” là yêu cầu cấp thiết.

Mỹ cũng đã xây dựng khung quản lý theo hướng hạn chế việc trả lãi từ phía tổ chức phát hành. Luật quản lý stablecoin mang tên “GENIUS Act”, được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ngày 18/7/2025, quy định tổ chức phát hành không được trả lãi cho người nắm giữ.

Sau đó, tranh cãi giữa khối ngân hàng và ngành công nghiệp tiền mã hóa tiếp tục xoay quanh phạm vi được phép áp dụng đối với các khoản lợi suất do các nền tảng tiền mã hóa cung cấp. Phía ngân hàng lo ngại các chương trình thưởng như vậy có thể đẩy dòng tiền gửi dịch chuyển sang thị trường tiền mã hóa.

Dự thảo của Canada cho thấy nước này muốn hỗ trợ việc sử dụng stablecoin trong thanh toán, đồng thời tách bạch rõ sản phẩm này với tiền gửi và các sản phẩm trả lãi. Trong quá trình lấy ý kiến và hoàn thiện quy định cuối cùng, những điểm được chú ý nhiều khả năng sẽ là quản lý tài sản dự trữ, thủ tục quy đổi và phạm vi cho phép đối với các chương trình thưởng gắn với sử dụng.