TD Cowen cho rằng Bitcoin đang dần vượt ra khỏi vai trò một tài sản đầu tư đơn thuần để trở thành hạ tầng tài chính phục vụ khối tổ chức, khi sự quan tâm của thị trường ngày càng chuyển sang các mảng như lưu ký, thiết kế sản phẩm và vận hành trên thị trường vốn.

Theo Bitcoin Magazine ngày 30/9, nhận định trên được TD Cowen đưa ra trong bản ghi nhớ phát hành sau khi tham dự hội nghị Bitcoin Treasuries Conference diễn ra tại New York, Mỹ. Ngân hàng đầu tư này cho biết mối quan tâm của các tổ chức hiện không còn dừng ở việc tích lũy Bitcoin.

Theo TD Cowen, thay đổi cốt lõi của thị trường nằm ở sự mở rộng của hệ sinh thái xung quanh Bitcoin. Hãng đánh giá Bitcoin đang chuyển từ vị thế “tài sản có thể đầu tư” sang một lớp hạ tầng tài chính có thể hỗ trợ các hoạt động mới trên thị trường vốn. Điểm đáng chú ý, theo TD Cowen, không chỉ nằm ở bản thân Bitcoin mà còn ở hệ sinh thái đang được xây dựng quanh tài sản này.

TD Cowen nhận định “bước tiếp theo” của Bitcoin là hỗ trợ hạ tầng cho thị trường vốn. Khi mức độ tham gia của khối tổ chức tăng lên, các mảng như lưu ký, thiết kế sản phẩm và cấu trúc vận hành cũng sẽ tiếp tục mở rộng. Báo cáo viết: “Những cuộc trao đổi đáng chú ý nhất không nhất thiết xoay quanh chính Bitcoin, mà là hệ sinh thái đang được xây dựng xung quanh nó”.

Xu hướng này cũng đi cùng với các động thái từ khối tài chính truyền thống. Theo Bitcoin Magazine, nhiều ngân hàng lớn trên thế giới gần đây đã đẩy mạnh tham gia vào công nghệ dựa trên Bitcoin, đồng thời tung ra các sản phẩm tài sản số cho khách hàng hoặc ứng dụng vào việc nâng hiệu quả vận hành nội bộ. Việc mở rộng dịch vụ cho khách hàng tổ chức được xem là nỗ lực đưa Bitcoin vào quá trình vận hành của các sản phẩm và dịch vụ tài chính, thay vì chỉ nắm giữ tài sản giao ngay.

Strategy, doanh nghiệp từ lâu theo đuổi chiến lược tài chính doanh nghiệp gắn với Bitcoin, cũng liên tục thúc đẩy lập luận này. Công ty niêm yết trên Nasdaq cho rằng Bitcoin trong lĩnh vực tài chính có thể trở thành lớp nền cho nhiều sản phẩm khác, và hiện cung cấp cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức cho nhà đầu tư. Đây được xem là một ví dụ cho thấy Bitcoin đang được tích hợp vào cấu trúc sản phẩm tài chính, thay vì chỉ được nắm giữ như một tài sản độc lập.

Thị trường lưu ký cũng đang cho thấy dấu hiệu tái cấu trúc theo hướng ưu tiên khách hàng tổ chức. TD Cowen cho rằng khi dòng vốn quy mô lớn tiếp tục chảy vào thị trường, hoạt động lưu ký Bitcoin ngày càng mang tính thể chế hóa rõ nét hơn.

Trên thực tế, mảng lưu ký của các ngân hàng cũng đang mở rộng. BNY Mellon là ngân hàng lớn đầu tiên tại Mỹ triển khai dịch vụ lưu ký tài sản số vào năm 2022. Trong khi đó, Deutsche Bank trong tháng này cũng thông báo sẽ ra mắt dịch vụ lưu ký Bitcoin vào nửa cuối năm 2026 dành cho khách hàng doanh nghiệp và tổ chức tại châu Âu. Theo bài viết, diễn biến này cho thấy khi vốn tổ chức gia tăng, việc chuẩn hóa hệ thống lưu trữ và sự tham gia của các định chế tài chính lớn ngày càng trở nên quan trọng.

Tổng hợp các thay đổi nói trên, TD Cowen đánh giá Bitcoin đang tiến hóa từ một tài sản độc lập thành một hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn. Báo cáo cho rằng Bitcoin ngày càng phát triển theo hướng có thể hỗ trợ mức độ tham gia sâu và tinh vi hơn của khối tổ chức. Vì vậy, tâm điểm theo dõi của thị trường trong thời gian tới có thể không chỉ là biến động giá, mà còn là cách các tổ chức bắt đầu xây dựng thêm những sản phẩm, dịch vụ và hệ thống lưu ký trên nền Bitcoin.