Mirae Asset đánh giá token hóa tài sản tài chính là một kênh phân phối mới cho các sản phẩm hiện hữu, đồng thời cho rằng chìa khóa để mở rộng thị trường không nằm ở khâu phát hành mà ở thanh khoản, hạ tầng vận hành và khả năng kết nối với thị trường on-chain toàn cầu.

Phát biểu tại Korea Blockchain Week 2026 (KBW 2026) diễn ra ngày 30/9 tại Grand Walkerhill Seoul, quận Gwangjin, Seoul, Park Gu-bin, Giám đốc điều hành Mirae Asset Global Investments, cho biết công ty lựa chọn bắt đầu từ ETF vì đây là sản phẩm đã được quản lý, có tính minh bạch cao và quen thuộc với nhà đầu tư.

Theo ông, token hóa không làm thay đổi bản chất của sản phẩm tài chính, mà chỉ thay đổi cách tiếp cận thị trường. Nói cách khác, blockchain được sử dụng như một kênh phân phối mới, giúp mở rộng khả năng giao dịch 24/7 và tiếp cận nhà đầu tư toàn cầu, trong khi cấu trúc cốt lõi của sản phẩm truyền thống vẫn được giữ nguyên.

Đại diện Mirae Asset cho rằng thách thức lớn nhất của hoạt động kinh doanh token hóa không nằm ở công nghệ. Vấn đề quan trọng hơn là làm thế nào để xây dựng thanh khoản, mở rộng phân phối, thiết kế cấu trúc sản phẩm phù hợp và đáp ứng yêu cầu pháp lý tại từng thị trường.

Ông nhận định việc phát hành token hiện không còn là trở ngại lớn. Bài toán khó hơn là tạo ra một thị trường thực sự, nơi nhà đầu tư có động lực nắm giữ token, giao dịch, sử dụng làm tài sản bảo đảm, phục vụ thanh toán 24/7 và kết nối với các dịch vụ on-chain khác.

Để làm được điều đó, thị trường cần một hệ sinh thái liên kết giữa các bên như đại lý chuyển nhượng, tổ chức lưu ký, nhà tạo lập thị trường và nền tảng giao dịch.

Bên cạnh đó, cấu trúc sản phẩm và khung pháp lý vẫn là rào cản lớn. Theo Park Gu-bin, tư cách pháp lý của token, nghĩa vụ của tổ chức phát hành và tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư hiện khác nhau giữa các quốc gia, vì vậy mỗi thị trường đều đòi hỏi phương án tuân thủ riêng.

Ông cho rằng kinh nghiệm triển khai sản phẩm thực tế tại nhiều thị trường có thể trở thành lợi thế cạnh tranh quan trọng. Khi doanh nghiệp đã hiểu rõ yêu cầu của cơ quan quản lý và cách thiết kế sản phẩm tại một thị trường, thời gian và chi phí mở rộng sang thị trường khác có thể được rút ngắn đáng kể.

Park Gu-bin đặc biệt nhấn mạnh thanh khoản là yếu tố then chốt. Theo ông, để sản phẩm token hóa thực sự đi vào hệ thống tài chính, ưu tiên hàng đầu phải là hoàn thiện cấu trúc giao dịch và mạng lưới phân phối, thay vì chỉ tập trung vào phát hành.

Nói về hướng phát triển của thị trường token hóa tại Hàn Quốc, ông đưa ra ba trụ cột gồm sản phẩm có giá trị thực chất, hạ tầng dành cho nhà đầu tư tổ chức và năng lực kết nối toàn cầu.

Ông lưu ý thị trường không nên chỉ dừng lại ở các sản phẩm STO trong nước. Nhà đầu tư Hàn Quốc cần có khả năng tiếp cận các quỹ token hóa toàn cầu, trong khi nhà đầu tư on-chain ở nước ngoài cũng phải có đường vào đối với tài sản của Hàn Quốc.

Theo đại diện Mirae Asset, để nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia, vai trò của các khâu lưu ký, chuyển nhượng và thanh toán cần được xác định rõ. Song song với đó là việc xây dựng hạ tầng có thể kết nối với hệ thống tài chính hiện hành.

Thay vì vận hành theo mô hình khép kín ở từng quốc gia, thị trường cần được thiết kế theo hướng tương thích với các chuẩn mực toàn cầu để tài sản token hóa có thể lưu thông xuyên biên giới.

Về lộ trình thể chế hóa, Park Gu-bin dự báo khung pháp lý có thể được hình thành vào khoảng năm 2027. Sau đó, quy mô thị trường nhiều khả năng sẽ mở rộng dần thông qua các dự án thí điểm.

Ông cũng nhấn mạnh giấy phép chỉ là điểm khởi đầu, không phải đích đến. Theo ông, nhiệm vụ hiện nay là chuẩn bị sẵn sản phẩm, đối tác và năng lực vận hành để có thể triển khai ngay khi khung pháp lý cho phép.

Một vấn đề khác được ông nêu ra là cơ chế công nhận lẫn nhau giữa các quốc gia. Hiện cùng một sản phẩm token hóa vẫn phải trải qua quy trình đánh giá pháp lý và tuân thủ riêng tại từng nước.

Park Gu-bin cho rằng nếu xây dựng được cơ chế công nhận sản phẩm và chuẩn tuân thủ giữa các thị trường, khả năng thu hút nhà đầu tư tổ chức sẽ được mở rộng, đồng thời năng lực phân phối ra toàn cầu cũng sẽ tăng lên đáng kể.

Theo ông, nếu chỉ có thể tháo gỡ một rào cản, đó nên là vấn đề công nhận lẫn nhau giữa các quốc gia. Khi nhiều thị trường cùng chấp nhận một sản phẩm, tốc độ mở rộng của thị trường token hóa sẽ được đẩy nhanh rõ rệt.