Thị trường tài sản số Hàn Quốc đã ghi nhận 18 tháng liên tiếp stablecoin rút ròng ra nước ngoài, với tổng giá trị lũy kế lên tới 10,4 tỷ USD, xấp xỉ 14 nghìn tỷ won. Một báo cáo mới cho rằng nguyên nhân chính là nước này chưa có stablecoin neo theo won, khiến nhà đầu tư phải sử dụng stablecoin neo theo USD như công cụ thay thế.

Ngày 30/9, theo giới tài sản số, công ty oracle blockchain RedStone và nền tảng blockchain Kaia vừa công bố báo cáo mang tên “The Seoul Standard”, trong đó đưa ra đánh giá trên.

Theo báo cáo, các sàn giao dịch tài sản số tại Hàn Quốc giao dịch bằng won đã ghi nhận dòng stablecoin rút ròng hàng tháng trong suốt 18 tháng gần đây. Tổng giá trị rút ròng lũy kế đạt 10,4 tỷ USD, xấp xỉ 14 nghìn tỷ won.

Báo cáo cho biết kể từ tháng 1 năm ngoái, thời điểm Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) bắt đầu tổng hợp số liệu liên quan, chưa có tháng nào dòng vốn đảo chiều sang trạng thái ròng vào.

RedStone và Kaia nhận định nguyên nhân của xu hướng này là sự thiếu vắng stablecoin neo theo won. Khi chưa có công cụ neo theo won để giao dịch và luân chuyển vốn trên thị trường tài sản số toàn cầu, stablecoin neo theo USD trên thực tế đang đảm nhận vai trò thay thế.

Ở chiều ngược lại, báo cáo đánh giá nếu stablecoin neo theo won được triển khai, thị trường hiện có đủ thanh khoản để hỗ trợ.

Báo cáo cũng cho rằng tỷ trọng giao dịch bằng won trên thị trường tài sản số toàn cầu đang ở mức cao, chỉ đứng sau USD. Xét về quy mô thị trường và nền tảng nhà đầu tư trong nước, stablecoin neo theo won được đánh giá có dư địa tăng trưởng.

Ngoài ra, báo cáo nhận định khung pháp lý đối với tài sản số tại Hàn Quốc đang bước vào giai đoạn chuyển động mới. Dù trước đây nước này áp dụng quy định tương đối chặt chẽ, như hạn chế tổ chức tham gia thị trường, từ năm nay đã xuất hiện ngày càng nhiều động thái kết nối tài chính truyền thống với thị trường tài sản số.

Tuy nhiên, việc thể chế hóa stablecoin neo theo won vẫn là bài toán chưa có lời giải. Trong khi kế hoạch thực thi luật liên quan đến chứng khoán token (STO) đã được vạch ra, gói lập pháp giai đoạn 2 về tài sản số cùng cơ chế liên quan đến stablecoin neo theo won hiện vẫn đang được thảo luận.

Báo cáo đặc biệt nhấn mạnh quy định về chủ thể phát hành sẽ là biến số then chốt, quyết định cấu trúc của thị trường stablecoin neo theo won trong thời gian tới.

Theo báo cáo, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) có xu hướng ưu tiên mô hình phát hành do khối ngân hàng dẫn dắt, trong khi Ủy ban Dịch vụ Tài chính và đảng cầm quyền đang thảo luận phương án mở cửa thị trường cho nhiều loại hình doanh nghiệp tham gia.

Báo cáo cho rằng chừng nào quá trình thể chế hóa stablecoin neo theo won còn bị trì hoãn, dòng vốn chảy ra nước ngoài thông qua stablecoin neo theo USD sẽ còn tiếp diễn. Vì vậy, quá trình thiết kế cơ chế trong nước thời gian tới nhiều khả năng sẽ phải đồng thời tính đến rủi ro thất thoát vốn và vai trò của đồng won trong hệ sinh thái tài sản số.