OpenAI đang đàm phán với các nhà đầu tư cho một vòng gọi vốn mới có quy mô từ 30 tỷ USD trở lên, qua đó đưa định giá công ty lên khoảng 1.400 tỷ USD. Động thái này diễn ra trong bối cảnh doanh thu tăng nhanh, đặc biệt ở mảng khách hàng doanh nghiệp, qua đó củng cố kỳ vọng về mức định giá cao hơn trước thềm IPO.

Theo Bloomberg và một số hãng tin quốc tế ngày 29/9 (giờ địa phương), các cuộc thảo luận hiện mới ở giai đoạn đầu. Nhu cầu từ nhà đầu tư được xem là yếu tố thúc đẩy vòng huy động này, vốn có thể đóng vai trò như một vòng gọi vốn cầu nối trước IPO. Dù vậy, các điều khoản cụ thể vẫn có thể thay đổi.

Mức định giá đang được nhắm tới là khoảng 1.400 tỷ USD, cao hơn khoảng 64% so với mức 852 tỷ USD trong đợt gọi vốn hồi tháng 3. Khi đó, OpenAI đã huy động 12,2 tỷ USD. Nếu thương vụ lần này thành công, công ty sẽ gia nhập nhóm doanh nghiệp có định giá cao hàng đầu thế giới ngay cả khi chưa niêm yết.

Cơ sở cho mức định giá mới đến từ đà tăng doanh thu gần đây. Theo Axios, doanh thu quy đổi theo năm của OpenAI đã tăng hơn 70% kể từ đầu quý III, tiến sát 70 tỷ USD. Trong cùng giai đoạn, doanh thu từ mảng doanh nghiệp tăng hơn gấp đôi. Ở mảng người dùng cá nhân, phần doanh thu tăng thêm trong quý III thậm chí được cho là lớn hơn toàn bộ mức tăng của cả năm 2025.

Diễn biến này trái ngược khá rõ với giai đoạn một đến hai tháng trước. Tính đến cuối quý II, doanh thu của OpenAI đạt 6,7 tỷ USD, tăng 18% so với 5,7 tỷ USD của quý I. Trong khi đó, Anthropic ghi nhận mức tăng mạnh hơn nhiều, từ 4,73 tỷ USD lên 11,6 tỷ USD trong cùng kỳ. Hồi tháng 7, Anthropic từng vượt OpenAI khi doanh thu quy đổi theo năm đạt khoảng 65 tỷ USD. Tuy nhiên, khoảng cách gần đây đã thu hẹp khi doanh thu từ khách hàng doanh nghiệp của OpenAI tăng tốc.

Dù vậy, tăng trưởng doanh thu không đồng nghĩa với khả năng sinh lời được cải thiện. Trong bối cảnh công ty chưa công bố chính thức quy mô chi tiêu, OpenAI được cho là lỗ hoạt động 12,3 tỷ USD trong quý II, cao hơn mức lỗ 9,3 tỷ USD của quý I. OpenAI và Anthropic cũng tiếp tục cạnh tranh về giá khi đồng loạt giảm mạnh giá API cho các mô hình AI mới nhất.

Lộ trình IPO của OpenAI và Anthropic hiện đi theo hai hướng khác nhau. OpenAI đã nộp hồ sơ IPO theo diện bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) từ tháng 6. Tuy nhiên, trong tháng này, CEO Sam Altman cho biết việc niêm yết trong năm 2026 là “không mong muốn”, qua đó bác bỏ khả năng lên sàn trong năm nay. Trước đó, ông nhiều lần nhấn mạnh cần ưu tiên xử lý các vấn đề liên quan đến an toàn AI.

Đầu tháng này, Sam Altman cũng đề cập những rủi ro có thể phát sinh từ các hệ thống AI ngày càng tiên tiến tại một phiên họp của Hội đồng Bảo an Liên Hợp Quốc. Với diễn biến đó, IPO của OpenAI nhiều khả năng sớm nhất cũng phải lùi sang năm 2027. Trong khi đó, Anthropic được cho là đang thúc đẩy kế hoạch IPO ngay trong năm nay, với mục tiêu định giá vượt 2.000 tỷ USD.

Ở thời điểm hiện tại, OpenAI dường như ưu tiên huy động thêm vốn lớn thay vì vội vàng niêm yết, nhằm bảo đảm nguồn lực và tiếp tục nâng mặt bằng định giá. Khi cả doanh thu lẫn định giá cùng tăng tốc, thị trường đang theo dõi liệu vòng gọi vốn 30 tỷ USD có được chốt hay không, cũng như lộ trình IPO sau năm 2027 sẽ được cụ thể hóa ra sao.