Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 24/9 giờ địa phương công bố hai dự thảo quy định nhằm triển khai Đạo luật GENIUS, trong đó yêu cầu tổ chức phát hành stablecoin thanh toán phải duy trì tài sản bảo chứng ở mức 100%. Các đề xuất cũng bao gồm yêu cầu về vốn, quản trị rủi ro và thủ tục riêng đối với ngân hàng muốn phát hành loại tài sản số này.

Theo Fed, đây là bước đi tiếp theo để xây dựng khung quản lý đối với stablecoin thanh toán theo Đạo luật GENIUS và hiện cơ quan này đã bắt đầu lấy ý kiến công chúng.

Ở dự thảo thứ nhất, Fed yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán do cơ quan này giám sát phải bảo chứng toàn bộ lượng token lưu hành bằng tài sản dự trữ đủ điều kiện. Danh mục tài sản được chấp nhận gồm trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và các tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản cao.

Fed đồng thời đề xuất khung yêu cầu vốn tiêu chuẩn để xử lý rủi ro tín dụng và rủi ro vận hành phát sinh từ hoạt động stablecoin. Cơ quan này cũng đưa ra các tiêu chuẩn về quản trị rủi ro, cùng quy định áp dụng với tổ chức lưu ký nắm giữ tài sản dự trữ bảo chứng cho stablecoin. Phạm vi hoạt động stablecoin và các dịch vụ liên quan mà ngân hàng do Fed giám sát được phép triển khai cũng nằm trong dự thảo.

Dự thảo thứ hai tập trung vào thủ tục xét duyệt khi một ngân hàng do Fed giám sát xin thành lập công ty con để phát hành stablecoin thanh toán. Theo đó, bên nộp hồ sơ phải cung cấp kế hoạch kinh doanh, thông tin tài chính và các tài liệu liên quan. Dự thảo cũng quy định cơ chế khiếu nại, điều trần và quy trình ra quyết định cuối cùng. Thời gian lấy ý kiến đối với cả hai dự thảo là 60 ngày kể từ khi được đăng trên Federal Register.

Các đề xuất mới được đưa ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7/2025. Đạo luật này đặt nền móng cho khung quản lý cấp liên bang đối với stablecoin thanh toán, trong đó yêu cầu tổ chức phát hành phải bảo chứng token bằng tài sản dự trữ đủ điều kiện.

Stablecoin là tài sản số trên nền tảng blockchain, thường được neo giá theo một tài sản tham chiếu như USD. Tổ chức phát hành nắm giữ tài sản dự trữ để bảo đảm khả năng quy đổi token theo mệnh giá. Loại tài sản này không chỉ được dùng trong giao dịch tài sản số, mà còn phục vụ chuyển tiền giữa các sàn, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới.

Song song với Fed, các cơ quan quản lý tài chính Mỹ cũng đang hoàn thiện quy định để thực thi Đạo luật GENIUS. Hồi tháng 3, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) đã đề xuất dự thảo quy định về phát hành stablecoin thanh toán và các hoạt động liên quan. Đến tháng 6, OCC tiếp tục công bố một dự thảo riêng về phòng chống rửa tiền và tuân thủ lệnh trừng phạt. Tháng trước, Quyền Giám đốc OCC Jonathan V. Gould cho biết cơ quan này đặt mục tiêu hoàn tất quy định cuối cùng theo Đạo luật GENIUS trước tháng 11.

Bộ Tài chính Mỹ cũng đang xây dựng dự thảo quy định theo đạo luật này. Tháng 8, cơ quan này công bố dự thảo về hoạt động phát hành và bán stablecoin thanh toán tại Mỹ, trong đó cụ thể hóa yêu cầu doanh nghiệp muốn phát hành stablecoin trong nước phải có giấy phép liên bang hoặc giấy phép cấp bang phù hợp. Bộ Tài chính Mỹ cũng lấy ý kiến trong 60 ngày kể từ khi dự thảo được đăng trên Federal Register.

Theo kế hoạch, Đạo luật GENIUS sẽ có hiệu lực từ ngày 18/1/2027. Tuy nhiên, luật cũng quy định nếu mốc 120 ngày sau khi cơ quan quản lý stablecoin cấp liên bang chủ chốt ban hành quy định cuối cùng đến sớm hơn, thì thời điểm đó sẽ được tính là ngày luật chính thức có hiệu lực.