Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cùng các ngân hàng trung ương trong Liên minh châu Âu đang đề xuất điều chỉnh quy định dự trữ đối với stablecoin theo hướng giảm phụ thuộc vào tiền gửi ngân hàng. Thay vì áp tỷ lệ tiền gửi bắt buộc, các bên muốn chuyển sang tiêu chí thanh khoản ngắn hạn để hạn chế rủi ro cho hệ thống tài chính.

Theo Cointelegraph ngày 22/9/2026 (giờ địa phương), Hệ thống các ngân hàng trung ương châu Âu (ESCB) đã công bố ý kiến phản hồi trong quá trình rà soát Quy định về thị trường tài sản mã hóa (MiCA).

Nội dung trọng tâm nằm ở cơ chế dự trữ theo MiCA hiện hành. Quy định này yêu cầu ít nhất 30% dự trữ của stablecoin, và 60% đối với stablecoin quan trọng, phải được duy trì dưới dạng tiền gửi ngân hàng. ESCB đề xuất bỏ yêu cầu đó, thay bằng mức thanh khoản tối thiểu dựa trên tỷ trọng tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng 1 ngày làm việc và 5 ngày làm việc.

Theo các ngân hàng trung ương châu Âu, việc stablecoin quy mô lớn đổ nhiều tiền vào hệ thống ngân hàng có thể làm tăng rủi ro thanh khoản. ESCB cho rằng quy định hiện nay tạo ra mối liên hệ trực tiếp giữa tổ chức phát hành stablecoin và các tổ chức tín dụng. Trong trường hợp xuất hiện làn sóng quy đổi quy mô lớn, bên phát hành sẽ phải nhanh chóng rút tiền gửi, từ đó gây áp lực thanh khoản lên ngân hàng.

Ngoài tiền gửi ngân hàng, ESCB cũng nêu ra các phương án thay thế như repo kỳ hạn một ngày và trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Theo đánh giá của cơ quan này, các tài sản đó vẫn có thể bảo đảm khả năng thanh khoản cho phần dự trữ, đồng thời giảm mức độ phụ thuộc vào tiền gửi ngân hàng.

ESCB cho biết định hướng trên cũng tương đồng với dự thảo của Cơ quan Ngân hàng châu Âu (EBA). Dự thảo công bố năm 2024 yêu cầu stablecoin quan trọng phải nắm giữ tối thiểu 40% dự trữ ở các tài sản có thể chuyển thành tiền mặt trong 1 ngày làm việc và 60% trong 5 ngày làm việc. Đối với token không thuộc nhóm quan trọng, các ngưỡng tương ứng là 20% và 30%.

Bên cạnh đó, ESCB cũng lưu ý đến rủi ro trong khâu thực thi. Cơ quan này cho rằng dù MiCA đã thiết lập cơ chế cấp phép trong quá trình triển khai, các doanh nghiệp tiền mã hóa không tuân thủ quy định vẫn có thể tiếp cận khách hàng tại EU.

Đề xuất mới được đánh giá là bước điều chỉnh cách châu Âu quản lý mối liên hệ giữa stablecoin và hệ thống ngân hàng. Mục tiêu là tăng độ an toàn cho dự trữ stablecoin nhưng tránh để chính yêu cầu duy trì tiền gửi theo một hình thức cố định trở thành nguồn phát sinh bất ổn tài chính. Vì vậy, trong quá trình rà soát MiCA, việc chuyển trọng tâm từ tỷ lệ tiền gửi bắt buộc sang tiêu chí thanh khoản ngắn hạn nhiều khả năng sẽ trở thành một nội dung tranh luận đáng chú ý.