S&P Global Ratings nhận định các doanh nghiệp foundry bán dẫn tại châu Á - Thái Bình Dương sẽ chịu tác động ít hơn so với nhiều mảng phần cứng công nghệ khác nếu chu kỳ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) hạ nhiệt. Theo tổ chức này, mô hình gia công chip cùng lợi thế về quy trình sản xuất tiên tiến sẽ giúp nhóm foundry duy trì khả năng phòng thủ tốt hơn trong ngắn hạn.

Thông tin trên được SCMP dẫn lại từ một báo cáo của S&P Global Ratings công bố ngày 18/9 theo giờ địa phương. Trong nhóm doanh nghiệp phần cứng công nghệ tại châu Á - Thái Bình Dương, foundry được S&P xếp là phân khúc có khả năng chống chịu cao nhất trước kịch bản đầu tư AI giảm tốc.

Báo cáo xem xét tác động của việc đầu tư AI chững lại đối với 4 nhóm chính, gồm foundry, nhà sản xuất chip nhớ, nhà cung cấp linh kiện làm mát và các doanh nghiệp ODM lắp ráp máy chủ.

S&P xây dựng hai kịch bản chính. Thứ nhất, các hyperscaler lớn như Amazon và Microsoft cắt giảm chi tiêu vốn. Thứ hai, các dự án AI bị trì hoãn do các nút thắt hạ tầng như hạn chế về lưới điện hoặc thiếu quỹ đất cho trung tâm dữ liệu.

Trong cả hai trường hợp, foundry vẫn là nhóm được đánh giá vững nhất. Theo S&P, do các hãng foundry chủ yếu gia công chip do những công ty thiết kế như Nvidia phát triển, tác động trực tiếp từ việc đầu tư AI chậm lại có thể ở mức tương đối hạn chế.

TSMC, hãng foundry lớn nhất thế giới, được xem là doanh nghiệp có khả năng phòng thủ nổi bật nhờ khoảng cách công nghệ với các đối thủ ở các tiến trình tiên tiến. S&P cho rằng ngay cả khi nhu cầu chip hiệu năng cao phục vụ AI điều chỉnh, nhu cầu đối với công nghệ sản xuất tiên tiến và năng lực cạnh tranh công nghệ vẫn có thể hỗ trợ sự ổn định của mảng foundry.

Trên thị trường foundry châu Á - Thái Bình Dương, TSMC và Samsung Electronics hiện dẫn đầu, trong khi các doanh nghiệp Trung Quốc tiếp tục mở rộng thị phần. Theo TrendForce, trong bảng xếp hạng doanh thu foundry toàn cầu quý II năm nay, SMIC và Huahong Group lần lượt đứng thứ 3 và thứ 6.

Ở chiều ngược lại, S&P đánh giá nhóm chip nhớ nhạy cảm hơn trước rủi ro đầu tư AI chững lại. Các nhà sản xuất như Samsung Electronics và SK hynix có thể chịu áp lực lớn hơn về giá bán và lợi nhuận nếu nhu cầu liên quan đến AI đạt đỉnh sớm hơn dự kiến.

Nhà phân tích Clifford Kurz của S&P cho rằng các doanh nghiệp phần cứng công nghệ tại châu Á - Thái Bình Dương hiện vẫn có đủ dư địa để ứng phó nếu kế hoạch chi cho AI chậm lại. Tuy nhiên, ông cảnh báo rủi ro tín dụng có thể gia tăng nếu về dài hạn, nhu cầu AI diễn biến khác với kỳ vọng của thị trường.

Đánh giá này được đưa ra trong bối cảnh thị trường ngày càng thận trọng về khả năng làn sóng đầu tư AI có thể kéo dài đến đâu. Gần đây, CEO Anthropic Dario Amodei cũng đề xuất giảm tốc độ nâng cấp hiệu năng AI và tăng cường các cơ chế an toàn.

Dù lo ngại về đà giảm tốc của đầu tư AI tăng lên, dòng vốn vào lĩnh vực này chưa cho thấy dấu hiệu suy giảm mạnh. Đầu tháng này, Moody's dự báo chi tiêu vốn của các doanh nghiệp công nghệ lớn tại Trung Quốc trong năm nay sẽ đạt khoảng 140 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với mức 65 tỷ USD của năm 2025, và có thể lên khoảng 165 tỷ USD vào năm 2027.

Tại Mỹ, đầu tư AI của các tập đoàn công nghệ lớn vẫn ở quy mô rất cao. Tổng chi tiêu vốn năm nay của Microsoft, Amazon Web Services, Alphabet, Meta Platforms, Oracle và công ty điện toán đám mây AI CoreWeave được dự báo vượt 785 tỷ USD, trước khi tiến sát 1.000 tỷ USD vào năm 2027.

S&P cũng giữ nguyên kịch bản cơ sở rằng nhu cầu trên toàn chuỗi giá trị AI sẽ duy trì ở mức mạnh trong hai năm tới. Tổ chức này thừa nhận có thể xuất hiện điều chỉnh đầu tư trong ngắn hạn, nhưng chưa cho rằng toàn bộ chuỗi cung ứng AI sẽ rơi vào một đợt suy giảm mạnh.

Ở một diễn biến liên quan, S&P cho rằng đầu tư hạ tầng AI tại Trung Quốc có thể tập trung vào một số đô thị lớn. Trong một báo cáo riêng, tổ chức này dự báo Shanghai, Beijing, Shenzhen và Hangzhou sẽ là những địa phương hưởng lợi nhiều nhất từ làn sóng mở rộng hạ tầng AI nhờ nguồn nhân lực nghiên cứu, năng lực kỹ thuật và tiềm lực vốn.

Theo S&P, lợi ích trước mắt sẽ tập trung ở các khu vực có nền tảng phù hợp để thu hút doanh nghiệp xây dựng hạ tầng và cung cấp dịch vụ liên quan, trong khi các địa phương khác có thể hưởng hiệu ứng lan tỏa ở giai đoạn sau.

Riêng tại Shanghai, nền tảng của các ngành công nghệ cao như bán dẫn và AI đã mở rộng đáng kể. Theo số liệu chính thức, quy mô của ba ngành công nghệ cao chủ lực gồm mạch tích hợp, dược sinh học và AI tại thành phố này đã vượt 2.000 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, riêng ngành bán dẫn chiếm khoảng 1/3 tổng quy mô của Trung Quốc.

Tổng thể, S&P nhấn mạnh tác động của việc đầu tư AI hạ nhiệt sẽ không đồng đều giữa các mảng phần cứng công nghệ tại châu Á - Thái Bình Dương. Foundry được đánh giá có khả năng chống chịu tốt hơn nhờ lợi thế tiến trình tiên tiến và tệp khách hàng đa dạng, trong khi chip nhớ, lắp ráp máy chủ và linh kiện làm mát nhạy cảm hơn với tốc độ giải ngân cho AI cũng như tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu.

Theo S&P, nếu nhu cầu AI tiếp tục duy trì trong dài hạn, các ngành liên quan vẫn còn dư địa tăng trưởng. Ngược lại, nếu chu kỳ đầu tư điều chỉnh mạnh hơn dự kiến, chênh lệch về kết quả kinh doanh và mức độ tín nhiệm giữa các nhóm doanh nghiệp sẽ trở nên rõ rệt hơn.