ビットコインの短期保有クジラの含み益が、この1カ月で大きく縮小した。取引所への流入も増加しており、市場では短期需給の悪化が再び意識されている。現時点で大規模な売りを断定する材料ではないものの、相場の上値を抑える要因として警戒感が広がっている。

ブロックチェーンメディアのCoinpostが21日（現地時間）に報じたところによると、オンチェーンアナリストのアクセル・アドラー・ジュニア氏は、短期保有の大口投資家による未実現利益が、9月22日の98億ドルから10月20日には46億ドルへ減少したと明らかにした。

この指標は、比較的最近ビットコインを取得した大口投資家の含み益が急速に縮小していることを示す。短期保有層全体の未実現損益は、8月20日にプラスへ転じていた。

アクセル・アドラー・ジュニア氏は、今回の53％減について、クジラが保有量の半分を売却したことを意味するわけではないと説明した。減少したのは保有分に生じている含み益であり、指標がゼロに近づくほど、ビットコイン価格が短期クジラの平均取得単価に接近していることを示すという。

取引所への流入も増えている。クジラは20日、1万605BTCを取引所へ移した。10月8日以降では最大規模で、直近30日間の1日平均流入量3815BTCの2.8倍に当たる。さらに、30日平均自体も過去1年平均の3241BTCを17％上回っており、特定日の突発的な動きではなく、流入基調そのものが強まっていることがうかがえる。

一般に、取引所への送金は売却準備のシグナルと受け止められやすい。ただ、アクセル・アドラー・ジュニア氏は、取引所への移転が直ちに売りを意味するわけではなく、あくまで売却の可能性を示す指標の一つにとどまると付け加えた。

同様の動きは10月初旬にも確認されている。7日から8日にかけてクジラは2万9517BTCを取引所へ送り、この2日間でビットコイン価格は4％下落した。この間、短期保有クジラの未実現利益は82億ドルから61億ドルへ縮小した。

こうした状況を踏まえ、市場では短期需給の重さが改めて意識されている。アクセル・アドラー・ジュニア氏は、未実現利益の縮小と取引所への供給増加が同時に進んでいる足元の状況について、「中程度の弱気シグナル」と評価した。短期保有クジラはなお含み益のある水準にいるものの、その規模は9月のピーク時の半分にも届いていないという。

今後の焦点は、短期保有クジラによる取引所流入が続くかどうか、そしてその資金移動が実際の売りにつながるかどうかだ。足元の指標だけで大量売りを断定することはできないが、この1カ月で含み益の縮小と取引所流入の拡大が同時に進んだ点は、ビットコインの短期的な値動きにとって重荷となりそうだ。