XRPの365日MVRV（時価総額対実現時価総額）比率が1を下回り、相場の底打ちを示唆している。一方で、取引所に滞留する大規模な供給が上値の重荷となっており、短期的な反発余地を抑える可能性がある。

CryptoSlateが21日（現地時間）に報じたところによると、XRPの365日MVRVは約0.92まで低下し、価格は1.33ドル前後で推移した。

この水準は、過去1年にXRPを取得した保有者の平均取得価格に対し、約8%の損失圏に入ったことを意味する。オンチェーン分析会社Santimentは、こうした局面は一般に売り圧力が和らぎやすい水準だとみている。

価格が保有者の平均取得価格を下回ると、新たな売却圧力が弱まり、値ごろ感から買いが入りやすくなるためだ。

ただ、反発シナリオをそのまま楽観視するのは難しい。取引所に滞留するXRPは157億ドル規模に上っており、相場が戻る局面では売り圧力として意識されやすい。

このため、底打ちシグナルが確認されても、取引所在庫の解消が進まなければ上昇の勢いは限定的になる可能性がある。

デリバティブ市場の動向も懸念材料だ。Glassnodeは、大型アルトコインの40%以上が年間ベースで高レバレッジ水準の近辺にあると警告した。

相場が不安定な局面では、小幅な値動きでも清算が連鎖的に発生しやすくなることを示している。

XRPを巡っても、こうした市場環境への警戒がくすぶる。Binanceではレバレッジを落とす動きがみられる一方、現物市場では取引所在庫がなお上値を抑える要因として残っている。

焦点は、365日MVRVが0.92前後で実際に売り一巡を促し、下値を支えられるかどうかにある。同時に、157億ドル規模の取引所在庫が減少しなければ、戻り局面では再び供給圧力に直面する公算が大きい。

XRPは足元で底打ちを示唆するシグナルが点灯する一方、上値では供給負担が重なる構図となっている。保有者が平均損失圏に入ったこと自体は反転の可能性を示すものの、大型アルトコイン全体でレバレッジ負担が残るなか、相場の持ち直しは取引所在庫の消化とデリバティブ市場の安定に左右されそうだ。