投資家のケビン・オリアリー氏が、暗号資産の中で最も安全性が高いのはステーブルコインだとの見方を示した。米国の規制整備と米国債などによる裏付けを理由に挙げ、ステーブルコインを「デジタルマネー」と位置付けた。

ブロックチェーンメディアのU.Todayが20日（現地時間）に伝えたところによると、オリアリー氏はXへの投稿で、暗号資産を価格変動、規制、実際の利用状況の観点から3つに分類した。この中で、ステーブルコインはBitcoinを含む他の暗号資産よりリスクが低いと評価した。

同氏は、暗号資産はひとくくりに語れず、資産ごとに性格が異なると説明した。その上で、ステーブルコインについては「デジタルマネー」だとした。

その理由として挙げたのが、米国のステーブルコイン規制だ。オリアリー氏は、決済用ステーブルコインの連邦規制を整備した「Genius Act」に言及し、同法が2025年7月に制定されたと説明した。対象となる発行体には、適格な流動性資産による準備金の保有が義務付けられているという。

もっとも、同氏はステーブルコインが無リスクだと主張したわけではない。比較的安定するよう設計されていても、準備金の質や発行体の信頼性、償還条件によって安全性は左右されるとして、規制の枠組みと個別商品のリスクは分けて見る必要があるとの認識を示した。

一方、Bitcoinは別のカテゴリーに分類した。代表的な暗号資産ではあるものの、依然として投機色が強いとみている。

オリアリー氏は、機関投資家によるBitcoin採用でも規制がなお障害になっていると指摘した。米国の暗号資産規制は整備途上にあり、Clarity Actが9月の上院採決を通過していないことなどを踏まえ、Bitcoinにはステーブルコインとは異なる制度上の不透明感が残ると説明した。

Ethereumなどのブロックチェーントークンについては、実際にどれだけ使われているかを重視した。ブロックチェーンは企業向けソフトウェアのようなものだとし、価格変動や規制だけでなく、ネットワークがどの程度活発に利用されているかが価値判断の基準になるとの考えを示した。

今回の発言は、暗号資産を単一の資産クラスとして見るのではなく、規制の水準や用途、市場での採用段階に応じて分けて評価すべきだという見方を示したものだ。オリアリー氏は、ステーブルコインは決済やデジタル送金の手段、Bitcoinは投機性と価格変動の大きい資産、ブロックチェーントークンは技術の採用状況で評価すべき対象だと整理した。

今後は、米議会での追加立法が、Bitcoinやブロックチェーントークンを巡る制度整備の進み方を左右する要因になるとみられる。

オリアリー氏は「暗号資産はボラティリティが高いことで知られているが、中身はそれぞれ異なる。現時点で最も安全と言えるのはステーブルコインだ。Genius Actで合法化され、米国債などで裏付けられているためで、本質的にはデジタルマネーだ」と述べた。

その上で「よりリスクが高く、価格変動も大きいのがBitcoinだ。リスク資産であり、投機目的で買われるものだ。残念ながらClarity Actは成立しておらず、100％合法とは言えない。議会での法制化が必要で、多くの機関投資家はまだBitcoinに触れていない」と語った。

Ethereumのようなブロックチェーントークンについては「重要なのは採用だ。ブロックチェーンは企業向けソフトウェアにすぎず、長年語られてきたが、実際にはほとんど使われていない。ただし、状況が変わる可能性はある」と話した。