国际清算银行（BIS）总经理Pablo Hernandez de Cos表示，稳定币用于大规模支付时仍难具备足够可信度，而代币化存款则是更优的替代方案。

据区块链媒体Cointelegraph和路透社等外媒当地时间29日报道，Pablo Hernandez de Cos指出，代币化存款能够在现有货币体系框架内应用代币化技术，较稳定币更具可行性。

他认为，稳定币难以稳定履行日常货币功能。随着各国加快推进稳定币监管框架，BIS也再次重申了其对稳定币的一贯谨慎立场。

当前争议主要集中在支付扩展能力及其对金融体系的影响。Pablo Hernandez de Cos承认，稳定币或有助于降低政府借款成本；但他同时警告，如果银行存款转向稳定币，银行融资成本可能上升，并进一步推高家庭和企业贷款利率。

在运营层面，他还指出，稳定币平台之间互操作性有限，反洗钱规则也难以实现一致执行。与此同时，若锚定美元的稳定币在美国境外被更广泛使用，可能削弱其他国家的货币主权，并降低本国货币政策的有效性。

与此同时，BIS旗下金融稳定研究所（FSI）发布的一项研究进一步展示了主要市场在稳定币监管方面的制度差异。研究对比美国、欧盟、英国、香港和新加坡的监管框架后指出，在“谁可以发行稳定币”以及“发行人可兼营的业务范围”两方面，各市场存在明显不同。

其中，美国和新加坡对非银行发行人采取了相对更严格的监管路径。根据美国《GENIUS法案》，支付型稳定币发行人原则上不得从事贷款、质押（staking）、自营交易以及第三方加密资产托管等业务。相比之下，香港、英国和欧盟则允许发行人在另行取得牌照、监管批准或其他必要许可的前提下开展部分附加业务，显示出各市场在稳定币制度设计上的差异。

研究人员还指出，上述五个司法辖区的相关限制主要针对直接发行稳定币的法人实体，并不自动覆盖整个集团。这意味着，同一企业集团内的其他关联公司，仍可能从事发行主体被限制开展的业务。

在此背景下，围绕稳定币的政策讨论已从“是否允许”逐步转向对发行主体资质、兼营业务范围及金融稳定影响的综合评估。BIS在承认稳定币可能带来一定成本节约的同时，仍持续关注其一旦大规模扩张并成为支付体系重要组成部分后，可能对银行融资、货币政策和监管执行带来的潜在冲击。