比特币市场交投持续降温，交易量与流动性已降至2019年以来低位。

CoinPost当地时间18日报道称，虚拟资产交易所Bitfinex在一份结合链上数据与宏观经济指标的报告中指出，比特币市场已进入“低迷期”。

Bitfinex表示，按比特币口径折算后，各交易所现货成交量已回落至2019年以来的低位。报告提到，汇总全市场交易所数据时，可能会受到Binance 2022年推出零手续费政策的部分扰动；不过，即便单独观察Binance，其成交量也已回落至接近2023年熊市时期的水平。

与此同时，反映比特币流转活跃程度的换手指标也降至7年来最低水平。Bitfinex认为，这意味着存量持币者普遍缺乏调仓意愿，新增交易也明显不足，显示整体市场关注度正在降温。

从价格表现来看，比特币仍在狭窄区间内震荡，方向尚不明朗。Bitfinex将52699美元视为关键下方支撑，该水平对应全体市场参与者的实现价格；上方阻力则关注67176美元，即短期持有者实现价格。报告同时指出，过去两周63200美元附近一度起到支撑作用，若失守这一水平，价格可能进一步回落至57803美元附近。

在美股屡创新高之际，比特币走势偏弱，背后原因之一在于不同资产对利率预期的反应并不一致。Bitfinex称，美联储降息预期更快传导至对未来现金流更为敏感的股票市场，而比特币并未同步获得同等支撑。

从宏观环境看，市场同样缺乏足够清晰的方向指引。7月消费者物价指数（CPI）受能源价格回落影响整体趋稳，但核心通胀仍为2.5%，高于美联储2%的目标；服务价格同比上涨3.0%，也意味着美联储仍需继续观察就业与通胀数据变化。

尽管通胀有所放缓，但实际平均工资同比下降0.2%，家庭情绪也在转弱。若居民消费能力继续承压，流向比特币等风险资产的资金也可能受到限制。

不过，Bitfinex也指出，交易量与流动性同时大幅萎缩并持续较长时间的情况并不常见。历史上，在市场极度沉寂之后，价格波动率曾快速放大。报告认为，接下来真正决定市场方向的关键，不只是降息预期本身，更在于是否有真实资金重新流入市场。

Bitfinex表示，比特币若要重启上行趋势，需要看到比特币现货ETF恢复净流入，同时稳定币供应继续扩张。在当前交易持续萎缩的背景下，若市场流动性迟迟无法修复，强劲反弹空间也将受到限制。

后续流动性变化的关键观察时点，包括8月下旬杰克逊霍尔会议上美联储主席的讲话，以及联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。Bitfinex预计，短期内比特币市场除了价格涨跌之外，更值得关注的是成交量能否回升，以及是否出现实质性的资金流入。