韩国三大运营商正加快调整资本开支方向。随着5G网络建设进入平稳期，基站等传统通信网络不再是唯一的投资重点，AI数据中心等基础设施正成为新的资金投向。

据通信业19日消息，SK Telecom、KT和LG Uplus近期接连公布大规模AI数据中心扩容计划。随着生成式AI带动高性能计算需求上升，运营商正将通信主业积累的资金进一步投向AI基础设施，资本开支结构也随之发生变化。

2019年前后，伴随5G商用推进，韩国三大运营商的CAPEX一度明显上升，主要用于基站、中继器等全国网络建设。如今，随着5G建设进入相对稳定阶段，以传统通信网络为核心的投资逐步回落。尽管5G独立组网（SA）升级以及6G前期准备仍需持续投入，但业内普遍认为，AI将成为运营商下一阶段投资的核心方向。

增量投资加速流向AI数据中心，三大运营商扩容提速

从今年的业绩也能看出这一趋势。SK Telecom和KT今年上半年均下调了以传统通信基础设施为主的CAPEX，LG Uplus则因AI数据中心建设带动投资增长。

其中，SK Telecom与SK Broadband今年上半年合计CAPEX为6240亿韩元，较上年同期的7410亿韩元下降15.8%；KT今年上半年CAPEX为7180亿韩元，较上年同期的8460亿韩元减少15.1%；LG Uplus则由上年同期的7264亿韩元增至7950亿韩元。

在传统网络投资趋稳的同时，新增投资正加快转向AI数据中心。业内普遍将其视为运营商新的增长引擎。

SK Telecom今年第二季度AI数据中心营收为1362亿韩元，较上年同期的707亿韩元增长92.5%，环比增长3.6%。公司表示，增长主要来自数据中心业务规模扩大以及海底光缆业务收入增加。同期，其AI B2B和B2C业务营收为613亿韩元，同比增长24.5%。相比之下，SK Telecom第二季度移动通信业务营收为2.5634万亿韩元，同比下滑1.9%。

上月，SK Telecom还设立了全资子公司SK Hyper，专门负责AI数据中心业务开发。SK Hyper将承担土地获取、电力基础设施配套、变电站及输配电线路建设，以及客户引入等新项目开发工作。公司计划综合客户需求等因素，自2029年起分阶段投放一期5GW规模的扩张容量，后续再推进至15GW规模的二期规划，进一步做大AI数据中心业务。

KT同样将AI基础设施视为中长期增长主轴。该公司提出，到2031年将根据实际需求新增1GW AI数据中心容量，并新增90Tbps海底光缆容量，目标是成为“亚洲AX连接枢纽”。与此同时，KT还将持续推进网络质量提升、容量扩展以及未来网络核心技术准备。

这一布局也反映在业绩上。KT Cloud今年第二季度营收为2654亿韩元，较上年同期的2215亿韩元增长19.8%。其增长主要受加山数据中心入驻率提升，以及数据中心设计和建设业务收入扩大带动。

LG Uplus则围绕坡州AI数据中心持续加快投资节奏。公司今年上半年CAPEX增加，也受到该项目建设推进的影响。坡州AI数据中心目标受电容量为200MW，计划于明年上半年正式投运。

从业绩看，LG Uplus的AI相关业务同样保持增长。公司今年第二季度AI数据中心营收为1241亿韩元，同比增长28.9%，环比增长8.5%；企业基础设施整体收入为4644亿韩元，同比增长8.6%。LG Uplus计划于2027年至2028年间分批启用坡州AI数据中心4栋机楼，并通过同步推进设计、建设、运营（DBO）战略，争取更多容量并布局区域枢纽。

网络投资仍难大幅压缩，资源分配成关键

业内普遍认为，韩国三大运营商CAPEX的变化，本质上是投资方向的再平衡。通信业人士指出，在5G商用初期，基站和核心网等网络建设曾占据CAPEX较大比重；未来的趋势则是在维持既有网络稳定运营的同时，将更多资金资源配置到AI基础设施。

与传统通信网络相比，AI数据中心更容易直接对应新增收入，因此对运营商的吸引力更强。在通信主业增速放缓的背景下，AI基础设施成为新的营收增长引擎，也被视为顺理成章的选择。

不过，传统网络投资并不能无限压缩。KT在第二季度业绩会上，仍将网络质量提升、容量扩展和未来网络核心技术准备列为中长期战略重点。SK Telecom和LG Uplus同样需要继续为5G SA升级及6G前期准备投入网络建设资金。

通信业人士表示，未来在保持既有网络稳定运营的基础上，将更多资本投向能够创造新增收益的AI基础设施，这一趋势还会进一步增强。考虑到AI数据中心属于重资本业务，客户需求、入驻率以及电力保障能力，将成为决定运营商投资效率的关键因素。