韩国个人投资者在本土股市回调后，正明显加快转向美股市场。

据CNBC 8月17日报道，韩国投资者7月净买入美股约45亿美元（约合6.35万亿韩元），显示资金由韩国股市流向美国市场的趋势正在增强。

不过，这部分资金并未明显转向全新赛道，而是继续集中在既有偏好的AI半导体和杠杆产品。韩国证券存托结算机构数据显示，7月韩国投资者净买入的美股中，约8.4亿美元（约合1.2万亿韩元）投向了SK hynix在美国上市的ADR。这也使SK hynix ADR成为韩国投资者当月净买入规模第二大的美国证券。

由于投资者在韩国市场本就可以直接买入SK hynix股票，因此这一资金流向也被视为通过美国存托凭证间接加仓同一标的。

随着买盘集中，价格偏离现象也开始出现。Arcaean Asset Management高级副总裁Owen Lamont表示，SK hynix ADR近期较韩国本土股票的交易价格溢价约10%。他直言，韩国投资者去美国市场买入韩国公司的ADR“完全不正常”，并称“韩国投资者没有理由在美国买韩国股票的ADR”。

Owen Lamont进一步指出，这类价差并不常见，可能反映出过度投机情绪。他将其称为“泡沫症状”，并提到在互联网泡沫时期，台湾和印度企业也曾出现类似的价格扭曲。

从韩国投资者的持仓偏好来看，加码美股并不意味着风险偏好明显降温。本月韩国投资者最受欢迎的10只美股中，排名第7的是杠杆产品ProShares Ultra QQQ ETF。7月净买入额排名前10的标的中，有4只为杠杆产品。其中，净买入规模最大的是跟踪半导体指数单日收益3倍表现的Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF（SOXL）；ProShares UltraPro QQQ和ProShares Ultra QQQ分别位列第4和第6。

Ralliant Global Advisors研究主管Phillip Wool表示，从买入标的拆分来看，大多数资金仍然围绕在韩国本土市场遭抛售的AI硬件主题。这意味着，韩国投资者只是把交易市场换到了美国，但押注方向并未发生明显变化。

Fibonacci Asset Management首席执行官Yoon Jeong-in也持类似看法。他表示，部分在韩国半导体股或杠杆ETF上遭遇亏损的投资者，可能因期待更高的“质量或流动性”而转向美国AI股票。但这并不意味着其正在降低AI主题敞口，更可能只是换用了表达同样投资观点的海外工具。

与此同时，韩国股市还出现了散户资金流出与融资余额收缩并行的局面。韩国交易所数据显示，上周多数交易日中，个人投资者对韩国股票维持净卖出，海外投资者则转为净买入。即便韩国主要股指已进入牛市区间，散户整体仍以卖出为主。

融资余额也在快速回落。韩国金融投资协会数据显示，韩国股市融资余额在6月底约为37万亿韩元，到本月初已降至27万亿韩元，创年内最低。此前，在个人资金大举涌入半导体股和杠杆产品后，韩国股市一度大幅上涨，随后出现明显抛售，本月以来则有所反弹。

市场普遍认为，这股韩国资金流向美股，对美国整体市场的影响可能相对有限。Phillip Wool表示，韩国散户在本土市场影响力较强，但美国股市以机构和专业投资者为主，韩国资金流入与美国市场整体成交规模相比并不突出。

不过，也有观点认为，在个别股票和散户偏好的高波动领域，这类资金迁移可能放大市场波动。Owen Lamont提到，2024年末韩国投资者曾集中涌入美国量子计算概念股；他同时表示，韩国、香港和美国市场杠杆ETF的扩张“可能增加波动并放大市场起伏”。这意味着，韩国资金转向美国市场的影响，或将首先体现在特定主题和高波动产品上，而非直接改变整体市场方向。