BitMine Emergent Technologies正明显放缓以太坊增持节奏。作为最大的企业级ETH买家之一，其需求边际降温，正成为影响以太坊市场的重要变量。

据区块链媒体Cryptopolitan当地时间12日报道，BitMine在最新披露中表示，公司所持ETH已占流通供应量的4.8%。

数据显示，BitMine上周增持7391枚ETH，虽已连续58周买入，但单周增持规模降至年内最低。相比年初一度单周买入逾10万枚ETH，公司近期买入节奏已明显放缓。

这一变化此前已有迹象。Fundstrat联合创始人Tom Lee曾在5月于迈阿密举行的Consensus活动上表示将调节以太坊买入节奏，并称“不想太快达到持有流通量5%的目标”。

与持续加仓ETH相比，BitMine近期将更多重心转向股份回购。公司表示，自7月以来已累计回购1910万股BMNR；仅上周就斥资5000万至5800万美元（约705.8亿至819亿韩元），回购约300万股。

类似动向也出现在比特币市场。Michael Saylor旗下Strategy自6月以来已暂停增持比特币。公司上周将出售比特币所得的1.086亿美元（约1533亿韩元）全部用于回购STRC优先股，并在前一周卖出1638枚BTC。

不过，两家公司的目的并不相同。市场普遍认为，Strategy更偏向于资产负债表防御，而BitMine则拥有相对更大的操作空间，此次更像是在主动调整增持节奏。

目前，市场关注点已转向BitMine在达成5%目标后是否还会继续增持ETH。Arkham Intelligence估算显示，BitMine目前已完成该目标的96%。接下来的可能路径包括：继续超额买入、维持当前放缓后的节奏，或在达标后停止买入。

其中，最受关注的情形是停止买入。Arkham Intelligence认为，若最大企业级买家之一退出需求端，可能对短期偏强情绪构成压力。目前ETH交投于1880美元附近，低于此前以企业财务策略为核心的集中买入阶段对应的价格区间。

不过，BitMine也拥有不同于Strategy的缓冲机制。公司将所持大部分ETH通过“MAVAN”验证者网络进行质押。按照公司测算，以2.63%的年化质押收益率计算，对应年化收益规模约为2.57亿美元（约3629亿韩元）。这意味着，即便停止新增买入，其ETH持仓仍有可能通过网络奖励继续增加。

BitMine的最新动向表明，企业加密资产财务策略正从单纯增持，转向“股份回购+存量资产运营”的组合模式。尤其在质押收益机制存在的情况下，停止买入并不必然意味着持仓规模会立即收缩。