TD Cowen预计，美国加密货币市场结构法案“Clarity法案”在今年秋季正式成法的概率仅为25%，显示出对其立法前景的偏谨慎判断。

据Bitcoin Magazine当地时间10日报道，TD Cowen在最新评估中纳入了参议院投票延后、民主党可能设置程序障碍等因素，并认为法案能否在9月继续推进，已成为决定其命运的关键。

从时间安排看，该法案原本计划在国会为期5周的休会开始前，完成参议院关键程序的推进。但由于上周相关议程被推迟，表决已顺延至9月。TD Cowen认为，法案未能赶在休会前取得进展，意味着其在9月继续闯关的难度明显上升。

“Clarity法案”旨在为美国加密货币市场建立联邦层面的监管框架。该法案此前已在众议院获得通过，两党也一直围绕修订内容持续磋商。不过，近期围绕参议院程序安排及具体条款的政治分歧再度浮出水面。

TD Cowen指出，这并不意味着法案已经失去推进可能，但其通过难度已显著加大。该机构判断，“Clarity法案”无法在今年秋季正式成法的概率为75%。

在具体推进路径上，TD Cowen分析称，即便9月首次“终止辩论”程序性表决顺利过关，后续共和党仍可能阻止民主党就伦理和反洗钱条款提出的修正案，从而导致民主党在第二次相关表决中转而投下反对票。所谓“终止辩论”，是指参议院结束辩论、推动法案进入最终表决的关键程序步骤。TD Cowen同时提醒，首次“终止辩论”表决本身也未必能够启动。

政治争议的焦点也日益清晰。最新草案已加入相关条款，禁止政府公职人员为加密货币站台，或借相关行为获取金钱利益。该条款由两党共同起草，并于7月开始进入讨论阶段。不过，以参议员Elizabeth Warren为代表、从一开始就批评该法案的部分民主党人士认为，新立法可能让总统及其家人从中受益。

除加密行业外，传统金融机构同样在支持这项立法。报道指出，该法案不仅获得加密企业支持，也得到Goldman Sachs、Fidelity等大型金融机构及执法机构相关团体的支持。作为旨在为美国加密市场确立基础规则的重要法案，参议院将在9月以何种方式恢复审议，预计将持续成为行业关注焦点。

在这一背景下，9月的参议院议程已不仅仅是时间安排问题。首个程序性表决能否举行、即便举行后两党能否继续维持跨党派共识，都将直接左右法案前景。若共和党与民主党在伦理和反洗钱条款上再度爆发冲突，这项已获众议院通过的市场结构法案，仍可能无缘在今秋完成立法。