随着Samsung Electronics、SK hynix单一个股杠杆ETF上市后韩股快速回调，韩国境内ETF市场总净资产累计蒸发近57万亿韩元。与此同时，单一个股杠杆ETF产品自身的净资产也经历了从快速扩张到明显回落的剧烈波动。

韩国证券信息门户SEIBro数据显示，截至21日，韩国境内ETF总净资产为444.6665万亿韩元。相比5月27日单一个股杠杆ETF上市时的501.5951万亿韩元，减少56.9286万亿韩元，降幅为11.35%。

从机构来看，Samsung Asset Management同期ETF净资产由199.7751万亿韩元降至171.8228万亿韩元，减少27.9523万亿韩元；Mirae Asset Management则由158.3355万亿韩元降至139.7334万亿韩元，减少18.6021万亿韩元。

两家机构合计缩水46.5544万亿韩元，占全市场ETF净资产减少额的81.8%。其间，Samsung Asset Management市场份额由39.83%降至38.64%，Mirae Asset Management则由31.57%微降至31.42%。

市场普遍认为，ETF净资产下滑的主要背景，是单一个股杠杆产品推出后，韩国股市持续大幅回调。KOSPI在此期间叠加半导体景气见顶忧虑、中东地缘不确定性以及外资抛售等因素，出现快速下跌。上月8日，KOSPI单日跌幅一度达到8.37%。

对于股票型ETF占比较高的资管机构而言，底层资产价格下跌直接拖累了净资产规模。Samsung Asset Management和Mirae Asset Management旗下产品以韩国股票型及宽基指数型ETF为主，因此受本轮股市下跌影响尤为明显。

单一个股产品本身的波动同样显著。以Samsung Electronics和SK hynix为标的的16只单一个股杠杆及反向ETF，在上市首日的净资产约为4.4万亿韩元，到上月25日一度增至17.6万亿韩元；但截至22日，已回落至约9.92万亿韩元，较高点减少7.68万亿韩元，降幅为43.6%。

其中，Samsung Asset Management旗下2只单一个股杠杆ETF当前净资产合计为5.8088万亿韩元，占相关产品总净资产的一半以上。按现有净资产和管理费率测算，其年度管理费收入预计约为156亿韩元。

由于相关产品管理费收入预期较高，Samsung Asset Management等发行机构面临的舆论压力也在上升。围绕单一个股杠杆ETF的争议，已从监管部门在产品审批和事后管理中的责任，进一步延伸至政界层面的问责讨论。

不过，资管行业普遍认为，本轮韩股急跌是半导体景气见顶担忧、地缘政治不确定性以及外资抛售等多重因素叠加所致，难以简单归因于单一个股杠杆产品本身。

但随着相关争议逐步演变为政治议题，市场也担忧责任可能集中到个别发行机构，进而加剧投资者对相关产品的整体负面认知。

韩国金融监管部门16日公布完善方案，拟将单一个股杠杆产品的基础保证金由现行1000万韩元上调至3000万韩元（现金），并在市场稳定之前暂停新品上市；同时计划自11月起，将最小交易单位由1份提高至20份。

在监管趋严背景下，市场也担心投资者资金可能再次流向美国股市。数据显示，本月1日至21日，韩国投资者净买入美国股票28.7876亿美元，约合4.2605万亿韩元。

其中，仅20日至21日两天，韩国投资者净买入3倍跟踪费城半导体指数日收益的“SOXL”就达到10.8417亿美元。此前6月，韩国投资者也曾集中买入SOXL。

一名资管机构人士表示，韩国资管机构整体ETF净资产下滑，核心原因仍是韩股下跌导致底层资产估值缩水，而非单一个股杠杆产品本身；从规模看，相关产品净资产目前仍高于上市初期水平。

另一名金融投资行业人士则指出，韩国股市短期内反复剧烈波动，正在加重投资者疲劳感，部分此前回流韩国市场的资金，已再次出现转向美股和海外杠杆产品的趋势。