在日本股市，Toto、Nittobo、Ajinomoto等并不直接生产芯片的企业，正成为AI热潮中的受益股。

据CNBC 7月22日（当地时间）报道，这三家公司凭借原有材料和制造技术切入半导体供应链，今年以来股价分别上涨78%、63%和61%。

它们的共同点在于，虽然不从事芯片设计或制造，但都在半导体制造和封装环节提供关键材料或核心部件。Toto生产用于半导体制造设备的陶瓷静电吸盘；Nittobo供应半导体封装基板所需的高性能玻璃纤维；Ajinomoto则生产用于高性能计算机和数据中心服务器半导体封装的绝缘材料ABF。

从业绩表现来看，AI需求正向半导体产业链更多环节传导。在截至3月31日的上一财年，这三家公司半导体相关业务均实现明显增长。随着AI服务器和数据中心投资增加，设备、封装和电子材料等领域同步受益，半导体相关业务对利润的拉动作用也在增强。

对Toto而言，尽管住宅设备主业营收和利润下滑，但先进陶瓷业务在一定程度上弥补了这一影响。该业务全年营收增长34%，营业利润增长42%。Toto表示，物联网（IoT）、数字化转型（DX）、AI及数据中心需求增长，带动先进半导体设备需求上升并推动盈利改善。其陶瓷静电吸盘主要用于半导体刻蚀工序中固定硅晶圆，相关陶瓷材料有助于提升先进芯片良率。

不过，Toto也强调，不会迅速将业务重心从住宅设备转向半导体。公司指出，先进陶瓷虽然属于高增长领域，但过去40年间也曾长期亏损，因此不会简单判断哪项业务更重要。Toto表示，住宅设备业务仍是支撑公司财务结构稳定的基础，考虑到半导体行业波动较大，未来将继续保持两大业务的平衡。

Nittobo则表示，电子材料业务已成为公司的核心增长引擎。公司于1984年推出的T-Glass，被应用于印刷电路板和电子部件。Nittobo称，AI半导体需求增长正在改变公司的设备投资、研发和人员配置方向，T-Glass及其他电子材料将成为未来10年的重要增长支柱。上一财年，公司电子材料业务销售额同比增长20.4%，营业利润同比增长39.7%。

从增量贡献看，电子材料业务对Nittobo的带动尤为明显。该板块贡献了公司整体销售额增量的约91%；营业利润增加55亿日元（约500亿韩元），高于公司整体营业利润44亿日元的增量。Nittobo预计，用于数据中心服务器、网络设备以及半导体封装基板的特种玻璃需求将持续增长，并计划积极推进扩产；与此同时，公司也在拓展复合材料、工业材料等既有玻璃纤维业务的应用范围。

Ajinomoto虽然是一家食品企业，但凭借半导体封装用绝缘薄膜ABF，同样被视为AI受益股。ABF于1999年实现商业化，目前已应用于包括CPU在内的高性能半导体。Ajinomoto表示，ABF的研发起点来自味精MSG生产过程中产生的副产物。随着封装技术升级，ABF的重要性不断提升，公司预计AI和5G普及将持续带动半导体需求。

Ajinomoto并未单独披露ABF业务数据，但包含该产品在内的医疗健康与其他业务板块，上财年营收增长约4%，事业利润增长45.1%，部分反映出电子材料销售扩大带来的影响。该板块贡献了公司总利润的三分之一以上，营收和利润规模均高于冷冻食品板块。公司表示，未来将以ABF产品为核心，继续推动高附加值和尖端领域业务增长。

上述案例显示，AI投资带来的红利正从芯片设计和制造环节，进一步传导至设备部件、基板材料和封装绝缘材料等供应链环节。这也反映出，日本制造企业正依托长期积累的陶瓷、玻璃和化学材料技术，提升其在AI供应链中的存在感。