Goldman Sachs正面向高净值客户和家族办公室整合非上市股权投资业务，并新设独立平台，以承接市场对上市前高成长企业投资需求的持续升温。

据CNBC 21日（当地时间）报道，Goldman Sachs已成立名为“另类投资平台”的新平台，将原有另类投资业务中的非上市企业直投与股权交易相关服务统一纳入同一架构。

此次调整的重点，并非销售类似私募基金的打包型多资产产品，而是为客户提供对单一非上市公司的直接投资机会，并配套后续股权交易服务。除原有另类投资团队外，新平台还新增两支团队，一支负责单一非上市企业的直接投资，另一支负责协助客户进行所持非上市股权的交易。

Goldman Sachs认为，越来越多资金正流向上市前的大型成长型企业，这也带来了新的业务机会。Goldman Sachs财富管理业务全球另类投资负责人Kristin Olson表示，随着市场对大型成长型科技公司的关注持续升温，客户希望在这些企业进入公开市场前提前布局。

这一趋势背后，是华尔街一级市场结构的变化。越来越多具备增长潜力的初创企业，相比过去更长时间维持非上市状态，上市前阶段的主要增长收益也因此更多留在早期和中后期投资者手中。Kristin Olson表示，一些公司甚至在估值达到极高水平后才考虑上市，若无法参与这一阶段，投资者就可能错过企业成长周期中的关键回报。

Goldman Sachs表示，过去约20年间，集团一直在为高净值客户撮合后期阶段非上市企业的直接投资。Kristin Olson举例称，相关项目包括2012年IPO前的Facebook，以及此后的SpaceX、Stripe和Canva。此次将相关业务单独设立平台，主要是为了回应不断增长的客户需求，并进一步强化这一业务板块。

从项目筛选标准看，Goldman Sachs更偏好处于发展后期的企业，而不是早期初创公司。其关注的标的通常已经拥有成熟产品、较为可观的收入规模，且盈利路径相对清晰。Kristin Olson表示，这一策略旨在风险与回报之间寻求更合适的平衡。

AI投资热潮也是推动需求扩大的重要因素之一。Goldman Sachs目前不仅引导客户资金投向大语言模型（LLM）开发商，也覆盖数据中心等AI基础设施相关项目，反映出AI投资热度正从少数模型公司向底层基础设施延伸。

就在数日前，Goldman Sachs刚刚公布创纪录的单季营收。管理层当时提到，投行、交易和融资等多项业务中，与AI相关的活动都在增加。由此可见，Goldman Sachs一方面希望在AI投资周期的多个环节中受益，另一方面也在通过财富管理和资产管理业务拓展更稳定的收入来源。

与此同时，新平台也将非上市股权的流动性服务进一步制度化。Goldman Sachs计划通过新设的二级市场顾问团队，扩大客户非上市股权交易顾问服务范围，并为并非通过Goldman Sachs持有相关资产、但有意出售的客户提供交易顾问服务。

整体来看，此次调整意味着Goldman Sachs正将非上市投资的“进入”与“退出”两端纳入统一平台。在市场对上市前优质企业配置需求上升、存量投资者变现需求增加的背景下，Goldman Sachs正通过整合直投与二级交易顾问服务，进一步扩大对高净值客户的服务版图。