稳定币市场两大龙头USDT与USDC的应用场景正在明显分化。

据Cointelegraph当地时间7日援引Dune数据报道，Tether发行的USDT在链上支付和汇款场景中占据优势，Circle发行的USDC则在DeFi和加密交易领域表现更为突出。

Dune数据显示，2026年上半年，USDT在已确认的商户支付场景中处理规模约950亿美元；同期，USDC约为140亿美元。在B2B结算方面，约480亿美元的企业间支付中，USDT占比约92%。

从链上分布看，USDT的支付属性在Tron网络上尤为明显。作为USDT最大的流通网络，Tron上约93%的USDT供应量位于非交易所钱包。Dune认为，这一指标表明，USDT更多被用于支付和汇款，而非交易用途。

相比之下，USDC正进一步巩固其在DeFi领域的核心地位。6月，USDC在Base链上的转账规模约2.6万亿美元，在各类“代币—公链”组合中位居首位；在以太坊网络上，其转账规模也达到约1.6万亿美元。

周转率数据也反映出USDC的主要使用场景。按6月数据口径计算，Base链上USDC的日周转率约为其流通量的20倍。Dune指出，这意味着USDC被广泛用于交易和DeFi活动。

在这一背景下，单纯将USDT与USDC作横向比较，已难以完整解释稳定币市场的变化。Dune判断，两者的竞争关系正逐步转向功能分工：USDT主导支付场景，USDC则更多充当加密交易和DeFi活动中的基础资产。

从公链分布来看，两者也呈现出不同特征。USDT的供应量在Tron和以太坊之间大致各占一半；USDC虽然正向新兴区块链扩张，但整体上仍更依赖以太坊生态。这种链上分布差异，也在一定程度上影响了稳定币的主要用途。

不过，USDT与USDC仍是稳定币市场的绝对核心。Dune追踪多个区块链上200多种稳定币后发现，在规模约3150亿美元的市场中，USDT与USDC合计占比达到83%。

监管环境同样可能影响市场扩张节奏。美国方面，2025年出台的《Genius法》为支付型稳定币建立了首个联邦监管框架，也为银行和企业发行与美元挂钩的数字资产提供了制度路径。

与此同时，美国国会仍在讨论旨在界定数字资产市场结构的《Clarity法》。该法案的核心，是明确加密资产应由美国证券交易委员会（SEC）还是美国商品期货交易委员会（CFTC）负责监管。虽然法案并非直接针对稳定币，但可能对发行方、交易所和DeFi平台所处的制度环境产生影响。

《Clarity法》已于5月在参议院银行委员会获通过。不过，Galaxy已将其在8月休会前完成全院表决的概率下调至50%。在稳定币“支付”与“DeFi/交易”分工加快形成之际，美国监管框架能否进一步细化，正成为市场关注的下一焦点。