将AVAX作为核心库藏资产的纳斯达克上市公司Avalanche Treasury，已向美国证券交易委员会（SEC）提示，公司持续经营能力存在重大不确定性。在股价一个月内暴跌逾90%的同时，其大额AVAX持仓也出现明显浮亏，公司财务压力进一步上升。

据区块链媒体The Defiant当地时间7月1日报道，Avalanche Treasury在最新提交的10-Q季度报告中表示，“对公司持续经营能力的重大疑虑尚未消除”。

Avalanche Treasury在纳斯达克的交易代码为“AVAT”。公司股价6月初仍高于10美元，但在6月11日登陆纳斯达克后一路走低，盘中一度跌至1.85美元，至6月底又进一步下探至0.73美元以下，进入“仙股”区间。短短一个月内，股价累计跌幅约93%。

市场普遍认为，此轮股价急挫与公司高度集中配置AVAX作为库藏资产的策略有关。去年10月，Avalanche Treasury宣布计划建立规模最高10亿美元的AVAX储备；此后，公司与特殊目的收购公司（SPAC）Mountain Lake Acquisition完成合并，并于上月在纳斯达克上市。

从资产端看，Avalanche Treasury累计投入约2.65亿美元买入AVAX，但截至今年3月底，相关持仓账面价值已降至约1.23亿美元，较买入成本缩水逾半。

这一冲击也反映在业绩表现上。公司运营子公司今年一季度净亏损超过2600万美元，主要原因是所持AVAX资产录得公允价值变动损失。

与此同时，公司的财务结构也被视为潜在风险因素。Avalanche Treasury合计持有1380万枚AVAX，其中约780万枚已被用作贷款抵押品。若AVAX价格继续下跌，抵押品安全垫可能迅速收窄。

在股价与资产价值同步缩水的背景下，公司市值也明显下滑。根据Yahoo Finance数据，Avalanche Treasury当前市值已跌破3000万美元。同期，AVAX年内跌幅约47%，价格徘徊在6美元区间。

业内认为，这一案例再次暴露出上市公司将数字资产高度集中纳入库藏资产所面临的风险。代币价格一旦下行，不仅会直接冲击企业资产价值，也会传导至业绩和股价；若同时叠加质押或借贷安排，企业在下行周期中的财务负担还可能进一步放大。

采用类似策略的公司同样面临压力。Agriforce Growing Systems去年更名为AVAX One，并宣布最高7亿美元规模的AVAX买入计划，但目前市值约为4300万美元，股价今年以来已下跌约68%。

市场分析指出，加密资产在牛市中可能为企业带来更高估值溢价，但一旦进入熊市，资产价格与企业估值同步承压的风险也会随之放大。

另据报道，截至发稿，主导Avalanche生态的Avalanche Foundation与Ava Labs，尚未就Avalanche Treasury发出的持续经营预警及股价暴跌作出正式回应。