比特币跌破6万美元关口后，进一步回落至衡量长期趋势的200周移动均线附近。尽管市场开始出现抄底预期，但加密做市商Wintermute认为，目前仍难以确认市场已经见底。

据区块链媒体CoinPost 7月1日报道，Wintermute在最新周报中表示，这一轮比特币下跌，与其说是由全面避险情绪推动，不如说更多受到大型科技股尤其是AI及半导体板块调整的拖累。

盘中，比特币一度下探至5.93万美元，随后继续在5.8万美元附近波动。以太坊跌势更为明显。Wintermute称，以太坊近期累计下跌7.9%，回落至1580美元附近。

传统市场同步承压。美国纳斯达克指数已连续5个交易日下跌，单日跌幅达到4.5%；半导体ETF（SMH）单日下挫7%。韩国KOSPI指数因半导体权重较高，盘中甚至触发熔断机制。

不过，市场走势并非单边转向避险。以中小盘股为主的罗素2000指数上涨1.4%，美国长期国债价格也出现走强。Wintermute认为，这更像是资金从大型科技股流向其他资产，而非整体风险偏好全面降温。

宏观因素同样加剧了市场压力。美国5月PCE价格指数同比上涨4.1%，创2023年以来新高，市场对9月美国加息的预期再次升温。与此同时，美元指数（DXY）升至近一年高位，逼近101点。强势美元通常被视为包括加密资产在内的风险资产利空因素。

不过，北海布伦特原油价格在最近一周下跌8.1%，已接近中东地缘局势升温前的水平。Wintermute表示，如果能源价格趋于稳定，后续通胀压力有望边际缓解。

从情绪指标来看，市场距离企稳仍有距离。恐惧与贪婪指数目前处于18至24的“极端恐惧”区间；与此同时，处于未实现亏损状态的比特币供应占比已升至约50%。

Wintermute指出，在过往周期中，这一水平通常出现在最终底部形成前的两到三个季度。不过，该机构也提到，在上一轮熊市中，这一比例一度升至约60%，因此市场仍不能排除进一步下探的可能。

机构资金流向同样未见明显改善。美国比特币现货ETF最近一周净流出约18亿美元。Wintermute称，这是一项ETF产品推出以来规模最大的单周资金外流之一。

报告还指出，加密资产已不再是风险资产中波动率最高的板块，近期这一角色部分被AI相关股票取代。这也意味着，即便宏观环境改善，新增资金也可能优先流向AI板块，而不是加密市场。

此外，市场也在关注Strategy的最新动作。作为持有比特币最多的上市公司，Strategy近期将优先股STRC的股息率上调至12%，并公布新的资本管理政策，首次允许在特定条件下出售比特币。Wintermute认为，这与其股价相对所持比特币资产价值存在折价有关。

展望后市，Wintermute认为，本周即将公布的美国就业数据，以及比特币能否守住200周移动均线和5.8万美元附近支撑位，将成为短期走势的关键变量。尽管本轮调整幅度已较大，但市场尚未出现明确的见底信号。