重仓比特币的Strategy已为最多12.5亿美元规模的比特币出售预留操作空间，这一动向迅速引发市场关注。尽管公司并未公布立即减持计划，但在需要时将部分持仓变现的可能性，已成为投资者担忧的焦点。

据区块链媒体U.Today 6月30日（当地时间）报道，传奇交易员Peter Brandt就此表示，如果Strategy最终启动出售，这很可能只是进入市场的第一轮抛压，后续仍不排除进一步卖出的可能。

此次变化的关键在于，Strategy虽然没有明确宣布马上处置比特币，但在新的资本结构下，董事会已经为必要时出售部分持仓留出空间。市场因此认为，Michael Saylor长期强调的“永不出售比特币”立场，已不再像过去那样牢不可破。

Brandt认为，这一转向与公司财务状况承压有关。他指出，2026年以来，比特币价格回落已明显压缩Strategy持有的84.7万枚比特币的账面价值，而其平均买入成本又高于当前市价，未实现亏损已超过143亿美元。

除持仓浮亏外，Strategy在资本市场面临的压力也在上升。公司股价目前较净资产价值（NAV）折价约38%，市值降至309亿美元。与此同时，公司在牛市阶段为大举买入比特币而累积的债务负担仍在延续。尤其是STRD收益率升至18%，被市场视为融资成本上升、债务压力加大的信号。

Brandt预计，如果Strategy动用这一出售安排，规模达12.5亿美元的减持或许只是缓解短期流动性压力的第一步。若比特币价格长时间维持低位，后续卖盘可能持续出现，并进一步演变为更长期的减持甚至清算过程。

从市场环境看，比特币目前交投于5.89万美元附近，仍位于200周均线下方，技术面整体偏弱。另有分析指出，投资者情绪正接近“极度恐惧”区间，市场承压迹象进一步显现。

在技术位方面，Brandt特别将5.8万美元视为关键支撑位。他表示，一旦跌破这一水平，Strategy当前设置的出售空间可能不再只是防御性安排，而可能成为更大规模抛售的触发点。尤其在夏季等市场流动性偏弱阶段，大额卖盘可能进一步放大价格波动。

市场普遍认为，眼下的关键并不在于Strategy是否会立刻卖出比特币，而在于公司已经具备按需变现持仓的操作空间。接下来，如果债务偿付压力与比特币价格下行形成叠加，这一安排究竟只是一次性应对措施，还是新一轮长期减持周期的开端，仍有待进一步观察。