Nexth收购One Store，目的并不止于获得一家应用商店的控制权，更在于补上游戏生态中的核心分发入口。此前，Nexth已围绕游戏平台搭建区块链、钱包、支付、社区、任务和奖励等基础设施；此次收购，则进一步打通了连接用户与开发者的关键渠道。

据行业消息，Nexth于18日召开董事会，决定以约626亿韩元受让One Store约2024.7990万股股份。交易完成后，Nexth对One Store的持股比例将升至89.03%。本次出让方包括SK Square、Naver、Steel No.1 First和Krafton。

值得注意的是，SK Square、Naver和Krafton在出售所持 One Store 股份后，将以Nexth战略投资者身份继续参与合作。也就是说，三方虽不再直接持有One Store股份，但仍将在新的治理结构下与Nexth保持协同关系。

这一安排并非普通意义上的控制权变更。One Store由韩国三大运营商与Naver共同推动设立，若原有合作关系出现松动，平台既有业务基础可能受到影响。主要股东转为Nexth战略投资者，也被外界视为收购完成后合作关系延续的信号。Nexth方面亦表示，将维持One Store在游戏、应用、网络漫画和网络小说等内容分发业务上的现有布局，并延续与运营商等核心合作伙伴的关系。

◆整合区块链与AI能力，推动One Store向游戏枢纽升级

从协同逻辑看，Nexth首先瞄准的是把One Store升级为韩国本土游戏枢纽。数据显示，One Store在韩国的累计安装设备已超过3800万台。Nexth计划将自身全栈游戏平台能力接入One Store，覆盖Web Shop、支付、社区、任务平台、主播平台和奖励系统等环节。也就是说，One Store未来不再只是应用和游戏下载渠道，而是要向集游戏发现、支付、社区、激励和运营支持于一体的平台演进。

这一转型同时面向用户和开发者两端。面向用户，平台希望提供从发现游戏、进入游戏到社区互动和领取奖励的整合体验；面向开发者，则计划提供覆盖获客、社区运营、游戏经济管理、营销、奖励及直播运营的一站式工具。按照Nexth的说法，开发者无需自建独立系统，也可以一次性调用游戏服务所需的各类功能。

在这一模式下，Nexth希望打开更多收入来源。传统应用商店的收入，主要依赖入驻游戏的流水分成；而在“游戏枢纽”模式下，支付、Web Shop、营销、社区、运营工具和奖励机制等，都有望形成新的变现渠道。若One Store的用户基础与Nexth现有运营基础设施实现结合，开发者对平台的依赖度也可能随之上升。

除本土整合外，Nexth还将One Store视为推进全球Web3游戏分发的重要载体。公司计划把One Store全球版转型为基于区块链的Web3游戏商店。其判断是，在Google和Apple应用商店现有政策框架下，Web3游戏难以完整实现钱包、代币、质押、跨链桥和去中心化交易所等功能。Nexth负责人Jang Hyun-kuk表示，为了让Web3游戏能够在Google和Apple商店上线，往往不得不调整部分服务设计，进而损害用户体验，这也是推动此次收购的重要背景之一。

Nexth计划在One Store中整合钱包、稳定币、去中心化交易所、质押和跨链桥等Web3功能，以支持游戏内外更完整的Web3体验。其目标是打造连接“所有游戏、所有链、所有市场”的统一全球平台。

与这一战略相呼应，Nexth还计划调整品牌体系：将其链上游戏平台主网“CROSS”更名为“One Chain”，将原生代币“CROSS($CROSS)”更名为“ONE($ONE)”。公司希望借此把One Store、One Chain和ONE代币纳入同一品牌框架之下，使韩国本土应用商店与全球区块链游戏平台形成统一身份。

另一条主线则是AI原生游戏生态。Nexth认为，随着AI持续降低游戏创作门槛，未来游戏供给量可能大幅增长。在这种情况下，单靠人工审核和传统曝光机制，已难以高效处理海量内容。为此，公司提出通过实时分析人类与AI生成的游戏内容，并与用户需求进行匹配，推动One Store在内容发现和分发能力上升级。

按这一规划，One Store的角色将从“上架应用的商店”转向“筛选、连接并分发游戏的平台”。Nexth判断，当内容供给进入过剩阶段后，分发平台的竞争重点将不再只是“拥有多少游戏”，而会转向“推荐效率和发现能力”。

◆营收承压、整合难度与监管风险仍待观察

不过，从战略设想到协同落地，One Store仍面临多重挑战。作为韩国具有代表性的本土应用商店，One Store一直未能突破Google和Apple主导的市场格局，增长压力持续存在。其营收已从2023年的1674亿韩元降至2024年的1335亿韩元，并在2025年进一步下滑至1133亿韩元。同期净亏损分别为333亿韩元、355亿韩元和76亿韩元，尽管亏损幅度有所收窄，但营收下行趋势尚未扭转。

对Nexth而言，这笔交易本身也意味着不小的财务压力。此次受让金额相当于Nexth总资产的84.63%、净资产的164.52%，相当于以超过净资产规模的资金押注单一资产。在One Store持续亏损、且Nexth自身主营业务同样处于亏损状态的背景下，如何尽快找到改善盈利能力的路径，将成为收购后的关键课题。

与此同时，如何稳住既有入驻方，也是交易完成后必须面对的变量。Nexth虽然表示将延续 One Store 在游戏、应用、网络漫画和网络小说等业务线上的既有运营，但如果平台定位明显向Web3倾斜，对Web3持审慎态度的传统游戏公司和内容方，仍可能选择保持距离。如何在推进“Web3游戏商店”新方向的同时，不冲击 One Store 原有收入基础，将考验管理层的平衡能力。

监管环境同样是重要不确定因素。当前，Web3游戏在韩国仍受到涉赌性审查等监管约束，难以实现正式上线。若One Store要承担韩国Web3游戏合规化入口的角色，相关制度环境仍需同步变化。至于全球扩张，One Store虽然已在韩国市场验证了产品形态，但在海外几乎缺乏品牌认知。在Google和Apple主导全球智能手机市场的情况下，One Store全球版若要建立用户基础，首先仍需解决内容供给，尤其是爆款内容不足的问题。

因此，这笔收购最终能否成功，更关键的不只是技术能力的叠加，而是能否真正完成业务转化。即便One Store接入Web3功能、AI内容编排、社区和奖励系统，也不意味着业绩会自然改善。平台仍需回答几个核心问题：开发者为什么要把它作为核心分发渠道，用户为什么要回流，现有入驻方为什么愿意继续留下。

从行业层面看，这是区块链游戏平台企业直接获取分发渠道的一个典型案例。Nexth拥有基础设施和技术能力，但缺少分发触点；One Store拥有用户基础和合作网络，但增长动能趋弱。两者结合，确实具备互补空间。不过，要让这种协同最终体现为业绩改善，Nexth仍需在维持One Store原有业务稳定的前提下，分阶段推进游戏枢纽、Web3商店和AI原生平台等新能力的落地。方向已经明确，真正的考验在于收购后的整合执行。