本周，韩国股市的主要看点将集中在美联储6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果，以及美伊谈判进展。经历上周大幅震荡后，市场情绪虽在下半周有所修复，但后续走势仍取决于利率预期与国际油价能否继续回稳。

12日，韩国股市显著反弹。KOSPI较前一交易日上涨4.63%，收于8123.62点；KOSDAQ上涨3.22%，收于1029.05点。随着市场对美伊达成协议的预期升温，风险偏好明显回暖。

美股此前也出现反弹。受美伊谈判预期带动，标普500指数上涨1.8%，纳斯达克指数上涨2.5%，费城半导体指数大涨7.9%。与此同时，油价、美债收益率和美元同步回落，近期压制全球股市的主要压力有所缓解。

不过，市场波动并未真正消退。数据显示，今年KOSPI市场sidecar触发次数已达25次，创2008年全球金融危机以来新高。被称为“韩国版恐慌指数”的KOSPI200波动率指数（VKOSPI）一度升至91.23，刷新历史高位，反映出市场仍处于大涨大跌反复切换的状态。

外资动向同样仍存变数。自5月7日起，外资在KOSPI连续24个交易日净卖出，创下历史第四长净卖出纪录。尽管12日已转为净买入，但这一趋势能否延续仍有待观察。近期，个人投资者通过信用融资和未结算交易承接了部分外资抛压，若指数再度走弱，被动平仓压力或将上升。

本周最受关注的事件无疑是FOMC会议。会议结果将于当地时间17日、韩国时间18日凌晨公布。市场普遍预计，美联储将维持基准利率不变，但会后声明及新闻发布会措辞，仍可能对市场情绪产生明显影响。由于近期美国就业与通胀数据强于预期，货币政策路径的不确定性也随之上升。

不过，部分市场人士认为，此次FOMC也可能成为缓解不确定性的契机。当前市场对利率压力已有较为充分的定价，若美联储未释放超预期鹰派信号，风险情绪有望进一步修复。投资者接下来关注的焦点，将是美联储是否会就后续政策路径释放更明确的线索。

除FOMC外，美伊谈判进展也是本周另一项关键变量。此前，美国总统特朗普提到与伊朗达成协议的可能性后，国际油价回落，美债收益率与美元走势也趋于稳定。

若双方最终达成协议，油价企稳有望缓解通胀压力，并降低利率上行压力，这对成长股及半导体板块将更为有利。反之，若谈判再生变数，市场波动可能再次放大。尤其是围绕霍尔木兹海峡和原油供应的担忧一旦升温，油价上行或重新推高通胀与利率压力。考虑到近期韩国股市对利率和油价变化高度敏感，相关消息面扰动可能加剧盘中波动。

从行业配置来看，市场也在关注轮动机会。机构普遍认为，在经历近期回调后，化工、能源、钢铁、机械、券商、建筑、造船、有色、木材、商社与资本品等板块，已进入相对业绩低估区间。短线策略上，除继续跟踪半导体外，兼顾前期涨幅相对滞后的板块，或许是更有效的应对方式。

与此同时，二季度财报季也将成为决定后市方向的重要变量。随着下月初Samsung Electronics（三星电子）公布初步业绩，市场对于二季度盈利预期是否上修，将逐步形成更清晰判断。半导体、汽车、二次电池、电力设备、造船、军工等板块，被认为在本轮调整后，基于业绩的估值压力已有所缓解。

整体来看，韩国股市本周将同时面对FOMC会议与美伊谈判两大外部变量。若协议最终落地，且美联储表态未明显偏离市场预期，KOSPI有望再度尝试上行；若利率压力重新抬头，或国际油价再次反弹，市场高波动格局则可能延续。

Daishin Securities研究员Lee Kyung-min表示，尽管仍需警惕6月FOMC会议结果可能带来的进一步波动，但此次会议也可能成为市场重新开启上行趋势的起点；若业绩预期上修，KOSPI的上行空间也有望随之扩大。