随着SpaceX首次公开募股（IPO）预期升温，Elon Musk个人净资产或将逼近甚至突破1万亿美元。与此同时，围绕其控制权集中、指数纳入安排以及股东权利限制的争议也在同步发酵。

据CNBC、The Verge等外媒6月3日（当地时间）报道，SpaceX在更新后的招股书中给出了每股135美元的定价参考。按这一价格计算，SpaceX估值约为1.77万亿美元。市场还预计，若投资者认购热度延续，公司上市估值甚至可能接近2万亿美元。

在这一估值水平下，Elon Musk所持SpaceX股份价值约为8665亿美元。若再计入其约3550亿美元的Tesla持股，以及估计超过1000亿美元的期权价值，其个人净资产存在跨过1万亿美元关口的可能。

这是继Tesla上市16年后，Elon Musk推动的又一宗超大型IPO。按招股文件披露的安排，上市后Elon Musk预计仍将掌握SpaceX超过80%的表决权。由于公司采用多重表决权结构，董事会构成、高管薪酬及重大经营决策预计仍将受到其强力主导，相关公司治理风险因此引发市场质疑。

此外，Elon Musk今年获得的13亿股限制性股票也成为争议焦点。相关激励与其长期目标挂钩，包括在火星建立100万人规模殖民地、建设太空数据中心等。报道称，该激励结构可能允许其在部分目标尚未完成前即行使相应表决权，这进一步加剧了外界对控制权过度集中的担忧。

SpaceX在招股书风险因素部分表示，Elon Musk的大额持股为公司发展提供了充分的经济激励。但文件同时提到，在366天锁定期结束后，Elon Musk并无继续持股的义务，届时可能出售全部或相当部分股份，也可能进一步降低持股比例。

指数纳入安排同样引发市场关注。按照通常情况，一家公司被纳入主要指数往往需要约90天时间；但据报道，相关规则已被放宽，这意味着SpaceX存在在15天内被纳入纳斯达克100指数的可能。若这一安排落地，跟踪纳斯达克100的指数基金将被动配置SpaceX股票，而非基于主动投资判断进行买入。

与此同时，股东权利限制也被摆上台面。报道称，招股文件中包含相关安排：即使股东就证券法违规或欺诈等事项提出异议，也需通过仲裁而非法院诉讼程序处理。市场因此担忧，SpaceX上市后投资者可采取的制衡手段或将受到限制。

从业绩看，Starlink已成为SpaceX最核心的收入来源。Starlink去年实现营收114亿美元，SpaceX全年营收为186.7亿美元。与此同时，公司人工智能（AI）业务亏损约64亿美元，NASA发射合同也录得6.57亿美元亏损。

尽管如此，SpaceX仍在文件中将AI列为新的增长点。公司以企业级AI市场22.7万亿美元、整体市场28万亿美元的规模测算作为支撑，试图强化市场对其长期增长空间的预期。部分投资者据此认为，为整合AI资源并提升融资效率，Elon Musk未来不排除推动SpaceX与Tesla合并。

招股书还披露了X（原Twitter）更为具体的经营情况。数据显示，X的营收和用户增长趋于停滞，主要经营指标整体承压，但面向AI企业的数据授权收入有所增长。外界也认为，Elon Musk收购X后对算法和内容曝光机制的控制，与其长期以来的控制力争议相互交织。

若SpaceX最终以接近目标估值的水平完成上市，Elon Musk将同时掌控Tesla和SpaceX两家美国超大型企业。不过，从营收规模看，这两家公司与现有大型科技企业仍有明显差距。Meta去年营收已超过2000亿美元，Tesla约为950亿美元。

整体来看，这次IPO既是检验Elon Musk个人财富能否跨越1万亿美元的重要节点，也是SpaceX首次以超大型上市公司身份接受资本市场定价与治理审视的关键时刻。Starlink的盈利能力和AI增长预期，为其高估值提供了支撑；但控制权过度集中、指数快速纳入机制以及股东权利限制等问题，仍将是市场能否接受这一定价的重要变量。