链上现实世界资产（RWA）市场规模首次突破320亿美元。在市场加速扩容的同时，业内对于代币化赛道的关注重点，也正从“发行了多少”转向“能否真正交易”。
据Cointelegraph报道，数字资产公司Axis创始人兼CEO Chris Kim表示，华尔街当前围绕代币化的竞争，仍然过度集中在发行端；相比继续扩大发行规模，眼下更紧迫的问题，是补上支撑真实交易的链上流动性基础设施短板。
数据显示，2026年以来，链上RWA市值已增加约100亿美元。McKinsey预计，到2030年代币化市场规模有望达到2万亿美元；Standard Chartered则预测，到2034年这一市场规模可能升至30.1万亿美元。
不过，Chris Kim认为，无论是多数项目方，还是进入加密市场的传统金融机构，目前仍主要聚焦资产发行本身。但“发行代币化资产”与“让资产在市场中实现真实交易”并不是一回事。未来代币化市场的分化，核心将取决于资产是否具备可交易性。
从资产类别来看，流动性分化已经十分明显。约占RWA市场一半的代币化美国国债，其流动性很大程度上取决于底层美国国债市场；而房地产等低频交易资产，由于缺乏连续的二级市场交易，市场定价仍不充分，价值也难以得到有效体现。
代币化黄金也面临类似问题。Chainalysis追踪数据显示，代币化黄金累计交易量达到405亿美元，但在相当长一段时间内，与传统黄金市场的联动性几乎不存在。Cointelegraph称，直到2025年中期之后，两者才开始出现同步波动。
除流动性不足外，跨链割裂也被视为另一项关键制约。Chris Kim表示，同一资产可能在不同区块链上以30种形式发行，但这些版本之间缺乏互操作性，进一步加剧了流动性碎片化。
Chris Kim强调，他并不怀疑代币化的发展方向，但传统金融市场流动性与链上流动性之间，至今仍存在明显落差。
Chi-gyu Hwang
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