白宫经济顾问委员会最新研究显示，稳定币向持有人提供收益，未必会对银行放贷能力和整体信贷环境造成明显冲击。

据区块链媒体The Block Crypto于8日（当地时间）报道，白宫经济顾问委员会评估认为，即便限制稳定币收益，相关影响传导至银行体系后的实际效果也相当有限。

报告测算称，若禁止稳定币收益，银行贷款较基准情景仅增加约21亿美元，占全部贷款规模约0.02%。与此同时，消费者层面反而会出现净福利损失。

这一结论与金融业此前的担忧并不一致。银行业一直认为，如果稳定币能够提供有竞争力的收益，可能引发大规模存款从银行体系流出。当前，美国国会在讨论稳定币监管规则时，也在评估是否应将通过中介奖励计划等形式提供的“间接收益”一并纳入禁止范围，银行业则持续推动更严格的监管表述。

美国独立地区银行协会此前警告称，若允许计息型稳定币存在，银行存款流失规模最高可能达到1.3万亿美元，并可能导致贷款减少约8500亿美元。包括Bank of America（BoA）和JP Morgan管理层在内的多位银行业人士也主张，应对稳定币收益施加与银行类似的监管约束。他们认为，在缺乏传统审慎监管的情况下，稳定币可能演变为与银行存款直接竞争的平行体系。

不过，白宫经济顾问委员会对资金流向的判断有所不同。委员会指出，稳定币准备金中的大部分资金仍留存在银行体系内，且相当一部分会以美国国债或其他存款形式回流金融系统。因此，真正从传统金融机构资产负债表中流出、并脱离信贷创造链条的资金规模相对有限。

报告估算，在全部准备金中，真正无法继续转化为贷款的比例约为12%。委员会解释称，即便用户资金转向稳定币，美元资金仍会以其他形式重新回到金融体系，从而在一定程度上缓冲对信贷创造的冲击。报告认为，禁止稳定币收益对保护银行放贷的帮助几乎可以忽略不计，但却意味着稳定币持有人将失去获得更具吸引力收益的机会，消费者福利因此受损。

随着美国稳定币立法进程加快，围绕稳定币收益的争议正成为核心议题之一。监管部门已开始推进此前通过的GENIUS法相关条款落地。该法要求稳定币实行1:1准备金，并禁止发行方向用户直接支付收益。

与此同时，美国联邦存款保险公司（FDIC）也提出了针对稳定币发行方的新监管框架。业界普遍认为，围绕CLARITY法的谈判已接近尾声。在这一背景下，上述研究结果可能进一步影响美国政策层对于“限制稳定币收益”效果的判断，即此举究竟能在多大程度上保护银行业，以及如何在金融稳定与消费者利益之间寻求平衡。