韩国有价证券市场自2月初以来不足两个月，已累计10次触发“Sidecar”，市场波动明显加剧。

韩国交易所24日披露的数据显示，自2月2日今年首次触发卖出“Sidecar”以来，截至23日，韩国有价证券市场年内共触发买入“Sidecar”4次、卖出“Sidecar”6次。其中，3月就占了7次。

具体来看，卖出“Sidecar”分别出现在2月2日、6日以及3月3日、4日、9日、23日；买入“Sidecar”则出现在2月3日以及3月5日、10日、18日。

按照韩国有价证券市场现行规则，KOSPI200期货近月合约较前一交易日上涨或下跌超过5%，且持续1分钟，即会触发买入或卖出“Sidecar”。“Sidecar”是指暂停程序交易报价效力的市场稳定机制。

相比之下，KOSDAQ市场年内累计触发“Sidecar”6次，其中买入4次、卖出2次。其触发条件为：KOSDAQ150期货近月合约较前一交易日上涨或下跌超过6%，同时KOSDAQ150指数涨跌幅超过3%，并持续1分钟。

从制度沿革看，“Sidecar”机制在韩国有价证券市场于1996年11月25日引入，在KOSDAQ市场则自2001年3月5日起实施。目前适用的“较基准价波动超过5%并持续1分钟”标准，自2001年5月开始执行。

从2002年至今的统计看，韩国有价证券市场“Sidecar”触发次数最多的是2008年全球金融危机时期，全年共26次。今年截至目前已达10次，升至同期第二高水平。

在2001年至2026年之间，2005年至2006年、2010年、2012年至2019年以及2021年至2023年等14个年份，韩国有价证券市场从未触发过买入或卖出“Sidecar”。其他年份的触发次数大多也仅为2至7次，而今年尚未满3个月就已达到10次。

市场剧烈波动主要集中在2月和3月。1月22日，KOSPI盘中触及5000点，并于1月28日收盘站上5000点后，2月初在高位震荡压力下波动加剧，买入与卖出“Sidecar”接连被触发。

进入3月后，受中东战争影响，国际油价飙升、汇率承压，海内外市场波动进一步放大，韩国有价证券市场当月再次频繁触发“Sidecar”。

此外，3月4日和9日，受油价大涨拖累，KOSPI急跌并两度触发熔断机制。韩国有价证券市场在一个月内两次启动熔断，也是自2020年3月疫情扩散高峰以来首次。

在反复大幅波动的行情之下，韩国市场上甚至出现了“Sidecar已成常态”的说法。有投资者表示，股价频繁急涨急跌，市场对“Sidecar”的触发几乎已变得麻木。

Kiwoom Securities研究员Han Ji-young表示，近期KOSPI的急涨急跌程度，甚至超过以往危机时期的表现。仅从本月来看，几乎平均每两个交易日就会遇到一次“Sidecar”，市场波动性十分突出。

不过，Han Ji-young也指出，KOSPI在3月第一周已在约两个交易日内接近暴跌20%，战争风险已在较大程度上被提前计入价格，并在此过程中逐步探底。在股价快速回调叠加盈利预期上修的背景下，从远期市盈率（PER）估值看，KOSPI的配置吸引力正在回升。

韩联社