Lee Jae-myung 总统18日主持“资本市场稳定与正常化座谈会”，围绕韩国股市长期存在的“韩国折价”问题，提出推进资本市场强力改革，推动市场由“韩国折价”走向“韩国溢价”。

当天，来自金融监管部门、韩国交易所、上市公司、个人投资者以及境内外券商研究机构的约40名专家与会，重点讨论了严惩股价操纵、完善回购股份制度、整治重复上市等影响市场公平和投资者信心的顽疾。

在打击股价操纵方面，Lee Jae-myung 表示，将对破坏市场信任的操纵行为实施“倾家荡产式”重罚。除刑事处罚外，还将没收用于操纵交易的相关资金，并全额追缴违法所得。

他还表示，将把对违法行为举报人的奖励提高至最高30%；对于涉案内部人员，如提供关键证据，将通过宽大处理机制减轻处罚，以进一步强化市场监测和执法体系。

围绕回购股份问题，与会人士普遍认为，韩国股市当前资本效率偏低，如果企业回购股份后仅选择持有，难以形成实质性的股东回报；要真正提升股东回报，关键在于注销。

Shinyoung Securities 研究中心负责人 Kim Hak-gyun 表示，企业回购股份后不予注销，而转用于巩固控制权等用途，几乎已成惯例。他指出，应通过更强的制度约束或激励机制，切实提升股东价值。

KB Securities 研究中心负责人 Kim Dong-won 也表示，注销回购股份是提升企业净资产收益率（ROE）的核心手段之一，韩国有必要建立符合全球标准的资本管理政策。

与会人士还指出，目前税收优惠主要集中在分红领域，针对回购股份及注销的激励力度仍显不足。对此，会议提出，应对新增回购股份注销以及既有回购股份注销给予包括企业所得税减免在内的更有力支持，以引导企业主动提升股价和公司价值。

除回购股份议题外，Lee Jae-myung 还就“分拆上市”引发的重复上市问题作出强硬表态。他表示，投资者原本买入的是优质资产，但企业将核心业务剥离后另行上市，原有上市公司却可能被“掏空”，这明显损害股东价值，也与韩国特有的财阀结构问题有关。

Hana Securities 研究中心负责人 Hwang Seung-taek 表示，过度的实物分拆和再上市会压低母公司估值，并削弱投资者信任，建议在上市审核阶段更严格评估股东保护方案。

政府方面也表示，将对不当重复上市案例进行细致排查，并完善信息披露义务及中小股东权益保护相关法律和制度安排。

资本市场研究院研究委员 Lee Hyo-seop 表示，应升级市场监测系统，根除人为压价和不公平交易惯例。只有在信息披露透明、价格形成机制公平的前提下，外资才有可能实现长期流入。

在股票交易结算制度方面，Lee Jae-myung 提到，监管改革委员会副委员长 Park Yong-jin 曾发信息询问：“为什么今天卖了股票，资金要到后天才能到账？”他表示，这一问题也可纳入改革议题，必要时将研究调整方案。

目前，韩国股市实行T+2结算。也就是说，股票成交后仍需两个交易日才能完成结算，投资者卖出股票后通常要到第3个交易日才能收到资金。

对此，韩国交易所理事长 Jeong Eun-bo 表示，将密切跟踪国际趋势，提前做好准备，确保韩国清算结算制度不落后于全球市场，并争取实现前瞻性推进。

他还表示，未来如果基于区块链技术的交易方式落地，清算和结算流程有望大幅简化，支付也可能转向即时完成。