数据显示，韩国上市公司2025年库存股注销规模历史上首次突破20万亿韩元。在企业加大股东回报力度的同时，韩国交易所也将从今年起进一步强化相关信息披露要求，推进被市场称为“价值提升2.0”的制度升级。

韩国交易所近日发布的《2025年企业价值提升计划总结》显示，截至2025年末，已有174家企业披露企业价值提升计划，其中171家正式披露，3家进行预披露。

尽管披露企业仅占全部上市公司的约5%至6%，但由于Samsung Electronics、Hyundai Motor以及主要金融控股公司等大市值企业集中参与，相关企业的市值占比已超过整体市场的一半。

从股东回报看，改善最为明显的是库存股注销与现金分红。2025年，韩国上市公司库存股注销规模达到21.4万亿韩元，创历史新高，较2024年的13.9万亿韩元增长逾50%。

仅2025年上半年，库存股注销规模就达到15.5万亿韩元，已经超过2024年全年水平。同期，现金分红也由2024年的45.8万亿韩元增至2025年的50.9万亿韩元，带动整体股东回报规模继续扩大。

随着股东回报力度上升，也在一定程度上带动外资回流。韩国金融监督院发布的《2025年12月外资证券投资动向》显示，外资仅在2025年12月就净买入上市股票1.524万亿韩元。

截至2025年12月末，外资持有的上市股票市值为1326.8万亿韩元，占总市值的30.8%。市场普遍认为，投资者对“韩国折价”缓解的预期，是外资供需改善的重要原因之一。

在此背景下，韩国交易所今年将全面推进“价值提升2.0”相关制度安排。

首先，围绕被视为上市公司“隐性储备”的库存股，监管要求将明显收紧。根据修订后的《资本市场法施行令》等规定，自今年提交年报起，持有库存股比例达到1%以上的上市公司，必须披露库存股持有现状及处置计划，包括注销、出售等安排。

此前，上述披露义务仅适用于持有库存股比例在5%以上的企业；如今门槛已下调至1%。与此同时，披露频次也将由每年1次提高至每年2次，分别在年报和半年度报告中进行披露。

公司治理报告披露义务同样将进一步扩大。此前，这一要求仅适用于资产规模在5000亿韩元以上的KOSPI上市公司；自今年起，范围将扩大至全部KOSPI上市公司，涉及约842家公司。

这也意味着，中小市值企业今后同样需要向市场披露股东权利保护、董事会独立性等核心治理指标的遵循情况，市场透明度要求将进一步提高。

与此同时，市场也在关注预计于6月进行的“韩国价值提升指数”定期调整。韩国交易所此前已表示，将以履行披露义务的企业为中心，重构指数成分股结构。

去年首次再平衡后，披露企业在该指数中的占比已提升至61%。市场预计，在今年的调整中，对未披露企业的约束力度还将进一步加大。数据显示，截至2025年末，该指数较年初上涨89.4%，跑赢KOSPI同期75.6%的涨幅。

韩国交易所相关人士表示，2025年是企业价值提升计划在市场落地、并推动股东友好型经营文化扩散的起点；2026年将通过进一步强化披露规则和指数运作机制，持续巩固尊重股东价值的市场环境。