韩国综合股价指数（KOSPI）上月强势上行，带动市场成交显著放大。随着指数历史上首次突破6000点，KOSPI日均成交额也首次站上30万亿韩元关口。

韩国交易所2日公布的数据显示，KOSPI上月日均成交额为32.234万亿韩元，创下历史新高。相比今年1月的27.056万亿韩元，增加5.178万亿韩元，增幅为19%。

市场普遍认为，美股科技股回暖，以及韩国政府第三次《商法》修订案通过预期升温等因素叠加，是推动KOSPI持续刷新高位的重要原因。

从指数表现看，KOSPI上月累计上涨20%。其中，25日首次突破6000点，26日进一步升至6300点上方。

从成交分布来看，市场交投主要集中在Samsung Electronics、SK hynix等大型半导体股。上月，Samsung Electronics、SK hynix以及Samsung Electronics优先股的日均成交额合计达到10.502万亿韩元，占KOSPI同期总成交额的33%。

除成交额创出新高外，市场换手也明显升温。上月KOSPI成分股换手率为28.0%，创2022年4月（35.02%）以来最高水平。与前一个月的18.13%相比，增幅达55%。

通常而言，换手率是衡量一定时期内市场成交活跃度的重要指标。换手率越高，意味着交易越活跃、筹码更替越频繁。

对于后市，券商普遍认为，KOSPI中长期仍有上行空间，但短线可能进入震荡整固阶段。市场人士指出，在近期累计涨幅较大后，短期高位压力正在逐步显现。

Mirae Asset Securities研究员Yumeonggan表示，KOSPI未来12个月前瞻市盈率（PER）为10.4倍，处于历史均值附近；但若剔除Samsung Electronics和SK hynix，前瞻PER将升至13.2倍，市净率为1.27倍，估值压力有所抬升。

同时，中东地缘政治紧张局势升温，加之Trump政府关税政策仍存在不确定性，短期内市场波动可能加大。

Daishin Securities研究员Lee Kyung-min表示，本轮KOSPI上涨更多是由半导体板块盈利预期上修所带动，与以往主要依赖流动性驱动的行情有所不同，因此历史高位运行的趋势未必会轻易逆转。

不过，他也指出，在3月底股东大会及一季度业绩预告季到来之前，盈利预期上修节奏可能放缓；此外，围绕Kevin Warsh是否会出任下一任美联储主席及相关听证安排的不确定性，也可能进一步放大市场波动。