韩国国会24日将第三轮《商法》修正案提交全体会议审议。该法案由最大在野党主导推动，核心内容是要求企业原则上将库存股在1年内注销。由于执政党已申请“无限辩论”（filibuster），法案预计最快将于25日下午进入表决程序。

当天举行的全体会议上，这项以完善金融和资本市场结构为主要目标的《商法》修正案被列为议程。根据草案，公司回购形成的库存股，原则上应在1年内完成注销。

草案还规定，若企业因《电信事业法》等相关法规而受到外资持股限制，为遵守法律规定，原则上应在法案施行之日起3年内，在必要范围内处置库存股。

不过，若出于员工激励、员工持股计划等特定目的，经全体董事签字盖章确认持有及处置计划，并且该计划每年获得股东大会批准，则可适用注销义务例外。

但对于因并购（M&A）或转型为控股公司等原因而被动取得的库存股，产业界此前要求设置例外条款的诉求并未被采纳。

执政党对此强烈反对，称该修正案可能使韩国企业更易暴露在敌意收购风险之下。执政党认为，为确保企业至少保有基本的经营权防御手段，不应一律强制注销库存股。

在法案提交全体会议审议后，执政党随即申请无限辩论，由议员 Yoon Han-hong 作为首位反对发言人登台。执政党计划借2月临时国会会期、直至下月3日结束前，连续进行7天8夜的无限辩论，以凸显最大在野党单独推动法案处理的不当性。

最大在野党则主张，为消除“韩国折价”，有必要推动库存股强制注销。其指出，根据《国会法》，无限辩论开始24小时后，可由在席议员以五分之三以上赞成终止讨论，因此计划于25日下午结束辩论并推动法案表决。

随着第三轮《商法》修正案在国会通过的可能性上升，韩国企业也在制度正式落地前加快处置库存股。韩国资本市场研究院数据显示，去年上市公司披露的库存股处置公告中，25.3%集中在12月发布。

按月份看，2025年1月至11月，库存股处置公告月均为43.9件，而12月单月增至164件。其中，12月处置的库存股有超过一半（55.5%）流向特定个人或特定公司。

韩国资本市场研究院研究委员 Hwang Hyun-young 表示，这反映出在制度调整前，企业通过库存股稳定控制权或整理继承结构的动机相当强烈。他同时警示，若处置对象为最大股东子女，可能引发经营权“变相继承”争议；通过发行可交换债培育“友好股东”的做法，也可能带来新的市场争议。