有分析认为，随着波动率持续回落，比特币正逐步走向“数字黄金”。

据区块链媒体CoinPost8报道称，Bitwise首席投资官Matt Hougan近日在《华尔街日报》广告专题“比特币再定义”的署名文章中表示，比特币正朝着类似黄金的价值储存资产演变。

对于外界长期以来有关“比特币波动过大”的质疑，Matt Hougan指出，过去一年比特币价格曾在5.8万美元至12.6万美元之间波动，但若将其直接与黄金比较，并不完全合适。原因在于，黄金已有数千年历史，而比特币诞生至今仅17年；从市值看，黄金约为28万亿美元，比特币约为1.7万亿美元，两者仍有明显差距。

Matt Hougan认为，与其只看比特币当前是否已经具备黄金的特征，不如关注其是否正朝着这一方向发展。在他看来，数字价值储存资产在早期通常规模较小、价格波动较大，但随着市场成熟，往往会呈现价格上行、波动收敛以及投资者基础扩大的特征。

他援引的数据显示，比特币年化波动率正持续下降：过去10年、5年、3年和1年分别为66%、52%、47%和44%。与此同时，比特币价格在不到20年的时间里已从不足1美元升至10月初约8.5万美元，显示其在上涨过程中波动性也在逐步放缓。

报道指出，机构资金流入被视为这一变化背后的重要原因之一。随着美国比特币现货ETF推出，机构投资者参与度上升，比特币市场较以往也更趋稳定。JP Morgan今年3月在一份报告中分析称，自2月27日美伊紧张局势升级以来，全球最大黄金ETF GLD资产流出约2.7%，而BlackRock旗下比特币现货ETF IBIT则录得约1.5%的净流入。

不过，Matt Hougan也强调，比特币最终能否获得与黄金相近的市场地位，目前仍无定论。他建议，现阶段投资者应仅在自身可承受范围内配置比特币；即便配置比例低于市场预期，也未必没有意义。

他举例称，自2015年以来，传统60%股票、40%债券的投资组合年化波动率约为9.8%；若将其中1%的仓位配置于比特币，并按季度进行再平衡，组合年化波动率约为10%，变化并不明显，但年化收益率可提升近1个百分点。不过他也提醒，历史表现并不代表未来收益。

报道认为，比特币是否会最终取代黄金仍是未知数。但在Matt Hougan看来，随着波动率长期下行、机构投资者持续扩大参与，比特币正在释放出向黄金式价值储存资产靠拢的信号。

Matt Hougan还表示，上述观点摘自他当天发表于《华尔街日报》的文章《比特币正按计划推进》。