随着中国低价AI模型加速渗透，市场开始重新审视美国头部AI公司的估值逻辑。有观点认为，OpenAI、Anthropic等前沿AI企业持续投入巨额基础设施，一旦高性能模型之间的价格差距进一步收窄，其高估值和盈利预期都可能面临压力。
据Business Insider 25日（当地时间）报道，负责管理圣路易斯华盛顿大学基金的首席投资官（CIO）Scott Wilson，近日在美国得克萨斯州沃思堡一场投资活动上表示，按其承担的投入和风险来看，OpenAI与Anthropic的估值“偏高”。
Scott Wilson认为，如果免费或低价AI模型持续增加，对仍在大举投入基础设施的前沿AI公司而言，盈利空间可能被进一步压缩。
他还指出，DeepSeek、Alibaba Qwen、Zhipu AI、Tencent等中国厂商正以更低成本缩小与美国头部模型的性能差距。根据他与被投公司创始人的交流，已有部分团队开始转向成本更低的开放权重模型。
模型聚合平台OpenRouter的数据显示，DeepSeek文本模型的请求占比为25.3%，高于OpenAI的18.6%和Anthropic的2.9%。不过，这一数据仅反映OpenRouter平台内的使用情况，本身存在一定局限。
报道还提到，Anthropic正筹备IPO，路透社预计其上市流程可能于10月中旬启动。Scott Wilson表示，他过去曾评估是否参与OpenAI早期融资，但由于对其长期盈利能力缺乏信心，最终没有投资。
不过，市场上也存在不同看法。OpenAI早期投资人Vinod Khosla认为，竞争关键不只在模型本身，更在于对芯片、数据中心和软件栈等基础设施的掌控。OpenAI已与Broadcom联合开发自研推理芯片“Jalapeño”，以降低对Nvidia和外部云服务的依赖，并推动推理成本下降。
在低价开放模型加快扩散、头部企业持续加码自建基础设施的背景下，哪一条路径更具长期优势，正成为AI产业关注的核心问题。
Jae-won Choi
ittt_0801@d-today.co.kr