做市商Wintermute认为，比特币升至8.6万美元，表明市场对近期两项主要利空——美联储加息落地以及《Clarity》法案在美国参议院遇阻——的消化速度快于预期。

据区块链媒体CoinPost当地时间23日报道，Wintermute在最新周报中表示，比特币和以太坊在数小时内突破此前震荡区间上沿。在美股开盘前后，约2.5亿美元空头头寸遭集中平仓，进一步放大了短线涨势。

不过，Wintermute认为，本轮反弹并不能简单归因于空头挤压，更关键的原因在于相关利空此前已被市场提前定价。美联储于16日将基准利率上调25个基点至3.75%至4.00%，这是自2023年7月以来的首次加息。Wintermute称，尽管此次决定偏鹰派，但对于风险资产而言，反而可视为相对理想的结果。

该机构解释称，在10年期美国国债收益率维持在5%左右的背景下，如果此次加息释放出更偏鸽派的信号，美联储可能削弱其自今年夏季以来重新建立的市场公信力。

对于《Clarity》法案推进受阻，Wintermute同样认为其市场冲击较为短暂。美国参议院于15日就终止辩论动议进行表决，结果为49票赞成、50票反对，未达到所需的60票门槛。消息传出后，比特币一度跌破7.6万美元，但在利率决议公布后仅一天便出现反弹。

Wintermute指出，SEC与CFTC官员次日表态称，将在现有权限范围内继续完善加密货币监管规则，这也使得法案受挫带来的负面影响大致只持续了一个交易日。

从资金面看，ETF资金回流是支撑本轮反弹的重要因素。美国比特币现货ETF在15日和16日合计净流出7.46亿美元，但17日即录得1.595亿美元净流入，18日又进一步流入4.33亿美元。按最近5个交易日统计，整体净流出仅约600万美元。

Wintermute表示，法案遇阻后引发的资金流出，大部分在48小时内已被回补。因此，近期比特币上涨并不能仅以永续合约市场的空头挤压来解释。相比之下，以太坊现货ETF按周度统计仍为净流出，显示机构资金需求依然更多集中在比特币。

技术面上，比特币也重新站上关键位置。上周，比特币主要运行在7.5万至8.1万美元区间，截至20日的周线收盘价报81159美元。这是自2025年11月初以来，比特币首次重回50周均线之上。

Wintermute认为，50周均线在此前熊市阶段长期构成上方阻力，此次重新站上这一位置，或可被视为6月低点已经获得确认的重要信号。

衍生品市场情绪也在同步回暖。Wintermute称，在比特币和以太坊期权市场中，年底到期的低Delta看涨期权以及看涨价差策略买盘有所增加。市场关注的焦点之一，是比特币年内能否再次突破12.6万美元的历史高点。

不过，Wintermute认为，现在就判断比特币将刷新历史高位“仍为时过早”。但从持仓变化看，市场已从区间防守逐步转向布局上行空间，这一信号较为明确。

展望本周，市场仍将面临多项变量。Wintermute预计，美联储官员本周将有10次公开发言；23日将公布采购经理指数初值；23日至25日还安排有相关访美议程，25日则将迎来季度期权到期日。

Wintermute表示，作为本周最重要事件的FOMC会议已暂告一段落，市场在新价格区间内寻求企稳的过程中，可能继续消化部分获利了结盘。

该机构还指出，市场关注点正从比特币向更多资产扩散。除比特币外，临近“Glamsterdam”升级的以太坊，以及Solana、Hyperliquid等资产，后续也可能获得更多关注。对于当前市场情绪的回暖，Wintermute整体评价为“健康”。