Kakao已反对Kakao Mobility按现有结构推进美国存托凭证（ADR）上市。

根据相关披露文件，Kakao董事会在评估ADR上市对公司及普通股东的影响，并审议股东保护方案后，决定反对按当前结构推进该上市计划。

Kakao认为，目前讨论中的ADR上市方案，核心并非为Kakao Mobility募集新资金，而是围绕第二大股东TPG所持股份的变现安排展开，因此难以认定该方案能够为Kakao普通股东带来直接经济收益。

此前，Kakao Mobility设立股东价值提升委员会，第二大股东TPG在该委员会中占据过半席位。围绕财务投资者（FI）的退出需求，委员会评估了多种方案，其中之一便是赴美ADR上市。

资料显示，Kakao Mobility已于7月2日以非公开方式向美国证券交易委员会（SEC）提交ADR公开发行注册申请文件Form F-1。

从本次提交审议的方案看，Kakao Mobility并不通过发行新股融资，而是以TPG持有的Kakao Mobility股份为基础发行ADR，并在美国市场实现股份变现。也就是说，即使上市完成，Kakao及Kakao Mobility本身也不会获得新增资金流入。

Kakao据此判断，该安排主要服务于特定财务投资者退出，难以证明其对普通股东具有明确的经济利益。

除收益归属问题外，Kakao还将“重复上市”带来的负担列为反对的重要原因。公司担心，Kakao与Kakao Mobility同时上市后，投资者需求可能被分散，进而加大Kakao的NAV折价；与此同时，市场对两家公司估值的复杂度也可能上升，双方股东之间还可能出现利益冲突。此外，Kakao还考虑到自身可能需要承担美国证券法项下的相关责任。

Kakao进一步表示，即使与其他备选方案相比，也难以认定当前ADR上市方案在维护普通股东利益方面具备明显优势。

公司还指出，在Kakao自身没有直接资金流入的前提下，即便另行制定股东保护措施，也难以从根本上解决普通股东无法充分分享相关经济收益的问题。

基于上述判断，Kakao已决定不再按现有结构推进这项以TPG持股变现为核心的ADR上市方案。

不过，Kakao强调，这并不意味着否认Kakao Mobility财务投资者退出的必要性。若未来上市结构发生调整，或Kakao及其普通股东可获得的经济利益出现变化，公司仍可重新审议相关上市方案；如监管部门要求重新审查或再次表决，相关事项也可继续讨论。

Kakao表示，将在相关内容明确后或6个月内再次披露有关事项，计划再次披露日期为2027年3月19日。