韩国在线投资联动金融（P2P）行业的政策支持范围正进一步扩大。在储蓄银行参与联动投资、面向中低信用群体的信用贷款逐步扩大的基础上，监管部门此次又将个人经营者贷款纳入支持范围，并同步上调金融机构联动投资额度、推动接入小微企业信用评估基础设施，行业资金供给条件有望进一步改善。

此次制度调整的重点，在于为P2P行业扩大面向中低信用借款人的中利率贷款提供更有力支撑。此前，即便部分平台能够覆盖传统金融体系较难服务的借款人，也常常受限于募资能力，难以把贷款真正落地。新规实施后，平台可动用的金融机构资金将进一步增加。

不过，从行业结构看，当前P2P业务仍明显偏向抵押贷款，具备自主信用评估模型的平台数量也相对有限。因此，监管放宽能否最终转化为信用贷款的实质性增长，仍取决于平台信用评估能力和风险管理水平的提升。

据金融业22日消息，韩国金融委员会在副委员长Kwon Dae-young主持召开的行业座谈会上，公布了面向中低信用群体的资金供给活化方案，主要内容包括：放宽优质平台投资上限、扩大金融机构联动投资、建设个人经营者信用评估基础设施等。

信用贷款融资条件改善，政策支持向优质平台倾斜

在线投资联动金融（P2P）是指通过线上平台撮合投资人与借款人的网贷服务。其核心功能在于运用替代性信用评估技术，为在传统金融体系中融资相对困难的中低信用借款人提供中利率贷款。

对于P2P平台而言，即便具备自有信用评估模型，如果贷款产品上线后无法完成募资，放款也难以真正实现。为缓解这一约束，引入金融机构资金参与联动投资，正成为扩大个人信用贷款供给的重要路径。

韩国监管部门已于2024年7月将储蓄银行参与P2P联动投资纳入创新金融服务试点，并持续扩大参与主体范围。截至今年7月底，23家储蓄银行的联动投资规模已达5080亿韩元。

但从业务结构来看，行业资金仍高度集中于抵押贷款。截至去年底，房地产抵押贷款和以股票作抵押的“Stock loan”占比分别为40.5%和33.3%，合计超过70%；过去5年间，信用贷款占比均值仅为11.6%。

为缓解行业对抵押贷款的依赖、引导信用贷款扩张，监管部门此次并未对全行业统一放松投资限制，而是采取差异化方式，对在中低信用贷款方面已有业绩、且具备信用评估能力的优质平台给予激励。

根据方案，韩国金融委员会将引入“中低信用群体贷款优质平台”制度。入选平台的自有资金投资上限，将由现行募资额的20%提高至40%；金融机构联动投资上限也将由40%上调至50%。

联动投资上限提高后，过去往往需要至少3家金融机构共同参与的贷款项目，今后在仅有2家机构出资的情况下，也有可能满足募资要求，从而减轻平台募集放款资金的压力。

韩国金融委员会披露的优质平台遴选标准草案显示，申请平台需在近3年内拥有个人及个人经营者信用贷款业务实绩；中低信用贷款占比不低于60%，或在至少一个经营年度内相关贷款余额不低于300亿韩元。与此同时，平台还需具备自主替代性信用评估模型及研发人员，并满足个人信用贷款平均利率不高于15%、逾期率低于5%、自有资本不低于10亿韩元等条件。

监管部门表示，在47家平台中，拥有自主个人信用评估模型的平台仅7家，占比15%。这也意味着，此轮政策放宽若要真正带动放贷扩张，平台提升信用评估能力将是关键前提。

此外，普通投资者在该行业的总投资上限将由4000万韩元上调至5000万韩元，并允许其对个人及个人经营者信用贷款进行小额分散投资，以改善个人投资者对相关贷款产品的资金供给能力。

个人经营者贷款扩容，信用评估与融资支持同步推进

在监管层看来，个人经营者信用贷款是P2P行业未来最具扩张潜力的业务方向之一。此前，大多数平台的信用评估模型主要围绕个人借款人建立。

截至去年底，在全部联动贷款中，个人经营者贷款占比仅为2.9%。实际开展个人经营者信用贷款业务的平台仅5家，拥有专用信用评估模型的平台也仅5家。

要扩大个人经营者贷款，仅依靠个人信用信息并不足够，还需要结合营业额、所属行业、商圈等经营数据，对其偿债能力作出更全面评估。

为弥补这一短板，韩国金融委员会将推动系统对接，使平台能够使用面向小微企业的专属信用评估模型SCB。

SCB是将小微企业的营业额、行业、商圈等非金融数据形成的成长等级，与既有信用等级结合后建立的信用评估模型。今年8月底，该模型已启动试点运行。监管部门计划优先推动其与主要平台完成系统对接，并逐步扩大适用范围。

这意味着，即便尚未建立个人经营者专用模型的平台，在接入外部信用评估基础设施后，也将具备识别个人经营者信用风险的手段。

与此同时，金融机构联动投资的适用对象，也将从个人信用贷款扩展至个人经营者信用贷款。除储蓄银行外，监管层还计划将互助金融机构纳入联动投资参与范围。

整体来看，个人经营者贷款扩容所需的信用评估能力和融资基础正在同步补齐。不过，实际放贷规模能否持续扩大，仍取决于平台对新评估基础设施的运用效率，以及金融机构是否持续参与投资。

强化投资者保护，稳健经营和行业信任仍是关键

随着面向中低信用借款人和个人经营者的信用贷款扩张，P2P行业在迎来增长机会的同时，也将面临更高的资产质量和投资者信任要求。

P2P模式本质上是以投资者资金向借款人发放贷款，一旦出现逾期或不良，相关损失将直接传导给投资者。因此，在扩大放贷规模的过程中，信用审查和贷后管理的重要性将进一步上升。

基于此，韩国金融委员会此次也同步推出多项投资者保护措施，包括对关键经营信息引入外部核验、增加损失率披露、完善不良债权管理体系等。

目前，平台年度财务状况虽然接受外部审计，但联动贷款债权并不计入平台财务报表，因此并不属于现有外部审计范围。今后，监管部门将把联动贷款现状、不良债权转让等关键经营信息纳入外部核验范围，并在现有逾期率披露基础上新增损失率指标。

监管层希望通过增加信息披露维度，帮助投资者更准确判断平台在授信审查和贷后管理方面的能力，从而提升投资者保护水平和行业整体信任度。同时，针对问题平台，监管部门还将完善停业和清算程序，补足停业后的投资者保护制度。

韩国金融委员会计划于明年第一季度受理并审查“优质平台”制度及扩大金融机构联动投资所需的创新金融服务申请；普通投资者投资上限上调以及个人经营者信用评估基础设施对接，则计划于明年3月实施。

随着相关制度陆续落地，市场普遍预计，P2P行业对中低信用群体的资金供给能力将进一步增强，个人经营者贷款业务基础也将随之拓宽。

业界人士对此次制度优化表示欢迎，并称今后将更加聚焦于为中低信用群体稳定提供资金支持这一核心功能。