Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cùng Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đang tăng tốc hoàn thiện khung quản lý đối với tài sản số, tập trung vào mảng phái sinh và lưu ký. Tuy nhiên, một số cựu quan chức của hai cơ quan này cảnh báo việc chồng lấn thẩm quyền có thể đẩy chi phí tuân thủ lên cao.

Theo Decrypt ngày 31/8 (giờ địa phương), trong khi dự luật Clarity tại Quốc hội Mỹ vẫn chưa được thông qua, SEC và CFTC đã đi trước một bước trong việc rà soát định nghĩa pháp lý đối với sản phẩm phái sinh, phân định ranh giới giám sát và sửa các quy định liên quan đến lưu ký tài sản số.

Tâm điểm tranh luận hiện nay là cách phân loại các sản phẩm phái sinh mới, gồm swap, swap dựa trên chứng khoán và hợp đồng tương lai vĩnh cửu, cũng như cơ quan nào sẽ chịu trách nhiệm giám sát. Từ tháng 6, SEC và CFTC đã bắt đầu lấy ý kiến về định nghĩa của các sản phẩm này và phạm vi quản lý của từng bên.

Trong bản góp ý chung, một số cựu lãnh đạo cấp cao của SEC và CFTC cho rằng quy định cần tương xứng với mức độ rủi ro, đồng thời phải tránh tình trạng quản lý chồng chéo chỉ làm gia tăng chi phí tuân thủ. Danh sách ký tên gồm Chris Giancarlo, Brian Quintenz, Sharon Brown-Hruska, Stephen Wallman và Chester Spatt. Nhóm này nhấn mạnh rằng bảo vệ nhà đầu tư và duy trì sức cạnh tranh của thị trường Mỹ không nên bị xem là vấn đề mang tính chia rẽ đảng phái.

Diễn biến trên xuất hiện trong bối cảnh CFTC muốn đưa giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa vào thị trường Mỹ. Đầu tháng này, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Chủ tịch CFTC Michael Selik đang làm việc để đưa Hyperliquid, một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu hiện hoạt động ở nước ngoài, vào Mỹ.

Trước đó, nền tảng thị trường dự đoán Kalshi đã ra mắt sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa hồi đầu năm. Quy mô giao dịch của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu ở nước ngoài trong năm 2025 được ước tính đã vượt 90 nghìn tỷ USD, tăng mạnh so với khoảng 28 nghìn tỷ USD của hai năm trước.

Ở một diễn biến khác, SEC cũng đã khởi động quá trình sửa quy định về lưu ký tài sản số. Tuần trước, cơ quan này đề nghị Văn phòng Thông tin và Giám sát Quy định (OIRA) thuộc Nhà Trắng xem xét dự thảo sửa đổi quy định lưu ký áp dụng với các công ty tư vấn đầu tư và tổ chức đầu tư.

Mục tiêu của đợt sửa đổi là làm rõ cách các tổ chức đầu tư chịu sự giám sát của SEC có thể cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số mà vẫn tuân thủ luật chứng khoán liên bang. Trong bối cảnh các công ty tư vấn đầu tư phải sử dụng đơn vị lưu ký đủ điều kiện để bảo vệ tài sản khách hàng và đáp ứng chuẩn mực kế toán, câu hỏi bên nào đủ điều kiện cung cấp dịch vụ lưu ký tiền mã hóa đang thu hút sự quan tâm lớn từ thị trường.

Đợt điều chỉnh lần này đi theo hướng khác với đề xuất do cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler thúc đẩy cách đây ba năm. Khi đó, SEC muốn mở rộng các yêu cầu lưu ký vốn áp dụng cho công ty tư vấn sang gần như toàn bộ tài sản của khách hàng, bao gồm cả tiền mã hóa. Tuy nhiên, đề xuất này đã bị hủy vào năm ngoái dưới thời Chủ tịch Atkins.

Song song với đó, đề xuất “Reg Crypto” của SEC cũng đã được đăng trên Công báo Liên bang và bắt đầu lấy ý kiến đến ngày 20/10. Dự thảo này đưa ra tiêu chuẩn mới cho hoạt động phát hành một số tài sản tiền mã hóa.

Việc các cơ quan quản lý Mỹ đồng thời rà soát thẩm quyền với sản phẩm phái sinh, quy định lưu ký và quy tắc phát hành cho thấy tiến trình đưa thị trường tài sản số vào khuôn khổ chính thống tại Mỹ đang bước vào giai đoạn tăng tốc.